Deutsche Bank: Đà giảm của Bitcoin dưới 60.000 USD cho thấy áp lực mới từ Fed, ETF và dòng vốn AI

Bitcoin chịu sức ép từ nhiều phía cùng lúc

Deutsche Bank cho rằng việc Bitcoin rơi xuống dưới 60.000 USD vào ngày 5 tháng 6, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2024, không chỉ là một nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Theo ngân hàng này, đà giảm phản ánh sự hội tụ của các yếu tố vĩ mô và cấu trúc thị trường, trong đó Bitcoin ngày càng vận động như một tài sản rủi ro mang tính tổ chức hơn là một tài sản đầu cơ thuần túy từ nhà đầu tư cá nhân.

Giá BTC đã từng giảm về dưới 60.000 USD trước khi hồi phục lên vùng 62.000 USD đến 63.000 USD. Dù vậy, đồng tiền số lớn nhất thị trường vẫn đang thấp hơn hơn 50% so với đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 10 năm 2025.

Những nguyên nhân chính đè nặng lên giá BTC

Trong báo cáo công bố hôm thứ Ba, Deutsche Bank nêu ra bốn động lực chính đứng sau làn sóng bán ra gần đây:

1. Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục giữ lập trường cứng rắn hơn so với trước đây.
2. Dòng tiền rút ròng kéo dài khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ.
3. Tâm lý bị ảnh hưởng sau khi Strategy thực hiện giao dịch bán BTC đầu tiên kể từ năm 2022.
4. Dòng vốn đầu cơ đang chuyển sang các tài sản liên quan đến trí tuệ nhân tạo.

Ngân hàng này cho rằng sự thay đổi trong kỳ vọng về Fed đang làm giảm một trong những điểm tựa quan trọng từng hỗ trợ nhu cầu tổ chức đối với Bitcoin và các tài sản rủi ro nói chung.

Fed cứng rắn hơn làm suy yếu khẩu vị rủi ro

Theo các nhà kinh tế của Deutsche Bank, hiện họ dự báo Fed sẽ tăng lãi suất hai lần trong năm 2026, trái ngược với quan điểm trước đó rằng chính sách tiền tệ sẽ sớm nới lỏng. Sự đảo chiều này được xem là một lực cản đáng kể đối với các tài sản như Bitcoin, vốn thường được hưởng lợi khi thanh khoản dồi dào và chi phí vốn giảm.

Báo cáo nhấn mạnh rằng khi thị trường định giá lại quỹ đạo lãi suất, nhu cầu mua vào từ các tổ chức có xu hướng suy yếu.

ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục ghi nhận dòng vốn rút ra

Deutsche Bank cho biết các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã có sáu tuần liên tiếp bị rút ròng, với tổng giá trị khoảng 6 tỷ USD. Đây là con số đáng chú ý vì ETF hiện đã trở thành một trong những kênh ảnh hưởng lớn nhất đến biến động giá Bitcoin.

Khi dòng vốn qua ETF suy yếu, áp lực bán thường được khuếch đại, đặc biệt trong bối cảnh tâm lý thị trường chưa thực sự ổn định.

AI đang hút bớt dòng tiền đầu cơ

Một điểm đáng chú ý khác trong báo cáo là sự cạnh tranh ngày càng rõ giữa Bitcoin và nhóm cổ phiếu, hạ tầng liên quan đến AI. Deutsche Bank dẫn kỳ vọng rằng các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ sẽ chi hơn 700 tỷ USD cho hạ tầng AI trong năm 2026.

Theo ngân hàng này, nhiều nhà đầu tư đang xem Bitcoin và các cổ phiếu gắn với AI như hai điểm đến cạnh tranh cho nguồn vốn đầu cơ. Nói cách khác, khi chủ đề AI tiếp tục thu hút dòng tiền, nhu cầu phân bổ vào Bitcoin có thể bị thu hẹp.

Marion Laboure, chuyên gia phân tích của Deutsche Bank, nhận định rằng người mua biên hiện nay không còn chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân, mà là các đơn vị phân bổ vốn qua ETF hoặc kho bạc doanh nghiệp. Nhóm này ngày càng so sánh Bitcoin với các cơ hội đến từ AI thay vì chỉ nhìn nó như một tài sản phòng thủ hay đầu cơ riêng lẻ.

Triển vọng ngắn hạn vẫn phụ thuộc vào nhu cầu tổ chức

Deutsche Bank cho rằng Bitcoin không biến mất, mà đang bước vào giai đoạn trưởng thành như một tài sản tổ chức. Ở giai đoạn này, giá sẽ được quyết định nhiều hơn bởi dòng tiền, kỳ vọng lãi suất, các chủ đề cạnh tranh trên thị trường và yếu tố pháp lý.

Trong ngắn hạn, hướng đi của BTC nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào hai biến số chính:

1. Dòng tiền tổ chức có quay trở lại hay không.
2. Môi trường vĩ mô có cải thiện đủ để hỗ trợ khẩu vị rủi ro hay không.

Tại thời điểm bài viết được công bố, Bitcoin đang giao dịch quanh 62.600 USD, thấp hơn khoảng 3,5% trong 24 giờ.