Brad Garlinghouse vẫn lạc quan về Bitcoin nhưng chỉ trích cách huy động vốn của Michael Saylor

Ripple CEO giữ quan điểm tích cực với Bitcoin

Brad Garlinghouse, CEO của Ripple, cho biết ông vẫn có góc nhìn lạc quan đối với Bitcoin. Tuy vậy, ông cũng nói cách Michael Saylor tài trợ cho hoạt động mua Bitcoin đã tạo ra tác động tiêu cực rộng hơn đối với thị trường tài sản số.

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC hôm thứ Sáu, Garlinghouse nhấn mạnh rằng giá trị dài hạn của một tài sản số không đến từ kỹ thuật tài chính, mà từ tính hữu dụng của nó.

Garlinghouse nhắm vào mô hình huy động vốn của Strategy

Phần ông phê bình không phải là Bitcoin, mà là cơ chế mà Strategy dùng để tích lũy BTC. Trong khoảng một năm qua, công ty này đã phát hành cổ phiếu ưu đãi để huy động tiền mặt phục vụ cho việc mua thêm Bitcoin.

Theo Garlinghouse, cách làm này đã đi chệch trọng tâm.

Những điểm ông nêu ra

1. Giá trị bền vững của tài sản số phải đến từ công dụng thực tế.
2. Nhóm của Michael Saylor đã không tập trung đúng chỗ.
3. Điều đó, theo ông, đã làm tổn hại đến toàn bộ thị trường crypto.

Ông cũng tách bạch quan điểm đó với chính Bitcoin, khẳng định ông vẫn lạc quan về đồng tiền số lớn nhất thị trường.

STRC rơi mạnh, làm dấy lên tranh luận về chiến lược

Tâm điểm của lời chỉ trích là STRC, loại cổ phiếu ưu đãi của Strategy đang được thiết kế để giao dịch quanh mốc 100 USD và trả cổ tức thường niên 11,5%.

Garlinghouse cho rằng việc STRC giao dịch thấp hơn khoảng 25% so với mệnh giá là một dấu hiệu rất xấu cho mô hình này.

Diễn biến giá càng gây sức ép khi:

• STRC chạm mức thấp kỷ lục vào thứ Năm, có lúc giảm tới 26% so với mệnh giá.
• Cổ phiếu phổ thông của Strategy xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2024.
• Giá đóng cửa phiên thứ Sáu của Strategy quanh mức 82 USD.
• Bitcoin đồng thời trượt xuống dưới 59.000 USD.

Áp lực với mô hình của Strategy ngày càng lớn

Làn sóng chỉ trích với chiến lược này không chỉ đến từ Ripple. Trước đó, CryptoQuant cho rằng Strategy nên tạm dừng mua Bitcoin và ưu tiên củng cố dự trữ tiền mặt.

Báo cáo của CryptoQuant lưu ý rằng lớp đệm bảo vệ cho cổ tức của STRC đã mỏng đi đáng kể, từ hơn 7 năm xuống chỉ còn khoảng 14 tháng.

Điểm mấu chốt là khi STRC giao dịch dưới 100 USD, động cơ phát hành cổ phiếu để mua Bitcoin gần như bị tắc nghẽn. Đây cũng là lý do công ty đã tạm dừng hoạt động đó.

Ở chiều ngược lại, chuyên gia Mark Palmer của Benchmark StoneX cho rằng động cơ huy động vốn của Strategy chỉ kém hiệu quả hơn trước, chứ chưa thể xem là đã hỏng hoàn toàn. Ông cũng bác bỏ các so sánh giữa STRC và những tài sản đã sụp đổ hoàn toàn.

Bức tranh chung của thị trường

Phát biểu của Garlinghouse cho thấy cuộc tranh luận quanh chiến lược gom Bitcoin bằng đòn bẩy tài chính đang nóng lên, nhất là khi cả giá BTC lẫn cổ phiếu liên quan đều chịu áp lực cùng lúc.

Tuy nhiên, thông điệp của ông vẫn khá rõ ràng: ông tin vào Bitcoin, nhưng không đồng tình với cách Michael Saylor đang dùng để tiếp cận tài sản này.