Bitcoin rơi xuống vùng thấp nhất của Rainbow Chart, giới phân tích tranh luận về ý nghĩa thực sự

Bitcoin rơi xuống vùng đáy của Rainbow Chart

Bitcoin vừa trượt xuống dưới dải thấp nhất của Rainbow Chart, lần thứ hai trong lịch sử mô hình định giá này ghi nhận hiện tượng như vậy. Ở mức quanh 62.500 USD, BTC đã đi vào vùng tím mà mô hình ban đầu gọi là “Bitcoin Is Dead”, một khu vực thường phản ánh trạng thái bi quan cực độ hơn là dự báo chính xác về tương lai giá.

Diễn biến này khiến cộng đồng nhà đầu tư chia thành hai hướng nhìn rõ rệt. Một bên coi đây là tín hiệu định giá rẻ hiếm gặp, trong khi bên còn lại cho rằng chính Rainbow Chart mới là thứ đang dần mất tác dụng.

Rainbow Chart là gì và vì sao thị trường vẫn theo dõi

Rainbow Chart được xây dựng từ năm 2014 bởi một người dùng Reddit có tên Azop. Mô hình này sử dụng đường cong tăng trưởng theo thang logarit để mô tả xu hướng giá dài hạn của bitcoin, sau đó chia giá thành nhiều dải màu tương ứng với các trạng thái tâm lý thị trường khác nhau.

Trong nhiều năm, công cụ này được dùng như một cách trực quan để quan sát chu kỳ giá của BTC. Tuy nhiên, khi cấu trúc thị trường thay đổi, giá trị tham chiếu của nó cũng bắt đầu bị đặt dấu hỏi.

Vì sao lần xuyên thủng này gây chú ý

Bitcoin hiện giao dịch quanh 62.500 USD, thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh lịch sử 126.000 USD được thiết lập vào tháng 10 năm 2025. Điều đáng chú ý là mức giá này đã kéo BTC xuống dưới đáy của phiên bản Rainbow Chart 9 dải hiện đại, đồng thời rơi vào vùng tím “Bitcoin Is Dead” của mô hình gốc.

Đây là lần thứ hai trong lịch sử bitcoin phá vỡ dải thấp nhất của biểu đồ này. Với một số người ủng hộ BTC, đó là tín hiệu cho thấy thị trường đang ở vùng quá bi quan. Với số khác, đây lại là bằng chứng cho thấy các mô hình cũ không còn theo kịp thực tế mới.

Tranh luận: Bitcoin đang rẻ hay mô hình đã lỗi thời

Nhiều chuyên gia cho rằng vấn đề không nằm ở bitcoin mà nằm ở cách thị trường đã thay đổi quá nhanh so với giả định ban đầu của mô hình.

Markus Levin, đồng sáng lập XYO, nói với CoinDesk rằng việc giá xuyên xuống dưới một dải đã giữ vai trò hỗ trợ trong hơn một thập kỷ cho thấy có sự dịch chuyển cấu trúc trong mô hình.

Ông cho rằng đây không phải dấu hiệu bitcoin “chết”, mà là Rainbow Chart đang mất dần độ phù hợp. Theo ông, điều đó lại mang hàm ý tích cực vì cho thấy tài sản này đã trưởng thành hơn rất nhiều.

Ryan Lee, nhà phân tích trưởng của Bitget, lại nhìn nhận thận trọng hơn. Ông cho rằng Rainbow Chart vẫn hữu ích để hình dung chu kỳ dài hạn, nhưng không nên được xem là mô hình dự báo.

Theo Lee, biểu đồ này chủ yếu dựa trên hồi quy logarit và hành vi giá trong quá khứ, trong khi các yếu tố như dòng vốn tổ chức, ETF và điều kiện vĩ mô ngày càng tác động mạnh hơn tới bitcoin hiện nay.

Emad Shahin, COO của Ethra, cũng đồng tình rằng công cụ này phản ánh tâm lý tốt hơn là dự đoán giá. Ông mô tả Rainbow Chart là một dạng hồi quy có tính hài hước, hữu ích như một “bức tranh cảm xúc”, nhưng sẽ dễ thất bại nếu được dùng như công cụ tiên đoán.

Một số quan điểm đáng chú ý

• Markus Levin cho rằng việc phá vỡ dải đã tồn tại hơn 10 năm là dấu hiệu mô hình cần được nhìn lại.
• Ryan Lee xem Rainbow Chart như công cụ tham chiếu trực quan, không phải hệ thống dự báo.
• Emad Shahin nhấn mạnh biểu đồ này phù hợp hơn với việc đo tâm lý thị trường.

Từ Stock to Flow đến Rainbow Chart, các mô hình cũ đều gặp khó

Rainbow Chart không phải mô hình duy nhất đang bị thử thách. Stock to Flow, công cụ từng gắn giá bitcoin với các đợt giảm phát hành nguồn cung, cũng đã đưa ra các mức giá cao hơn rất nhiều so với thực tế sau đợt halving năm 2024.

Sự lệch pha giữa mô hình và giá thực tế cho thấy bitcoin ngày càng vận động phức tạp hơn, không còn đơn thuần đi theo các chu kỳ tăng giảm mạnh như giai đoạn đầu.

Vùng “Bitcoin Is Dead” có thật sự tiêu cực

Mark Zalan, CEO của GoMining, cho rằng vùng “Bitcoin Is Dead” không có nghĩa là bitcoin đã hết vai trò. Trái lại, lịch sử cho thấy các vùng như vậy thường xuất hiện khi tâm lý sợ hãi lên cao và giá bị định giá thấp quá mức, sau đó thị trường mới phục hồi.

Ông nhận định Rainbow Chart vẫn hữu ích, nhưng độ chính xác đã kém hơn trước. Theo Zalan, chu kỳ năm 2025 đã cho thấy BTC không còn bắt buộc phải đi đúng theo mô thức cũ, nhất là khi ETF, tổ chức và cấu trúc thị trường đã thay đổi căn bản.

Vai trò của ETF và dòng tiền tổ chức ngày càng lớn

Ryan Lee cũng lưu ý rằng sự tham gia ngày càng mạnh của tổ chức, cùng với ETF, giao dịch phái sinh và điều kiện vĩ mô, đang làm quá trình khám phá giá trở nên phức tạp hơn. Vì thế, các mô hình lịch sử nếu đứng một mình sẽ ngày càng kém tin cậy.

Ông cho rằng vị trí hiện tại của bitcoin ở vùng thấp của Rainbow Chart cho thấy tâm lý đã suy yếu, nhưng điều đó không đồng nghĩa với việc BTC chắc chắn sẽ giảm sâu hơn nhiều.

Lee nói mức 50.000 USD thấp hơn vẫn có thể xảy ra nếu khẩu vị rủi ro xấu đi, tuy nhiên bản thân Rainbow Chart không đủ để xác định đâu là vùng đáy chắc chắn.

Điều nhà đầu tư cần theo dõi tiếp theo

Bitcoin hiện đang giao dịch gần mức giá tại thời điểm halving tháng 4 năm 2024, một diễn biến khá trái ngược với kỳ vọng thường thấy trong chu kỳ bốn năm.

Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tiếp tục quan sát xem BTC có thể quay trở lại bên trong các dải lịch sử của Rainbow Chart hay không. Nếu không, mô hình này có thể chỉ còn đóng vai trò tham chiếu tâm lý, thay vì là khung định giá hữu ích cho nhà đầu tư.

Suy cho cùng, câu chuyện lần này không chỉ là việc bitcoin đang ở đâu trên biểu đồ, mà còn là việc thị trường đã thay đổi nhanh đến mức nào so với những công cụ từng được xem là kinh điển.