Vì sao Stellar được DTCC chọn cho kế hoạch đưa chứng khoán lên blockchain

DTCC đặt Stellar vào trung tâm chiến lược token hóa

DTCC, tổ chức hạ tầng thị trường quan trọng của Phố Wall, đã chọn Stellar cho kế hoạch kết nối nền tảng chứng khoán token hóa sắp ra mắt của mình. Theo Denelle Dixon, CEO của Stellar Development Foundation, đây không phải là một quyết định xuất hiện trong vài tháng gần đây, mà là kết quả của một mối quan hệ đã kéo dài gần 10 năm.

Trong thông báo công bố đầu tuần này, DTCC cho biết các tài sản token hóa được lưu ký qua Depository Trust Company có thể xuất hiện trên Stellar từ nửa đầu năm 2027.

Động thái này đáng chú ý vì DTCC đang xử lý hơn 114 nghìn tỷ USD tài sản. Việc tích hợp với Stellar được thiết kế để hỗ trợ phát hành, thanh toán và quản lý vòng đời của chứng khoán token hóa, đồng thời mở đường cho các dự án sau này liên quan đến những tài sản thanh khoản cao như chỉ số lớn và trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Mối liên hệ bắt đầu từ Securrency

Nguồn gốc của sự hợp tác này có thể truy về Securrency, nền tảng token hóa dành cho tổ chức mà DTCC mua lại vào năm 2023 và sau đó phát triển thành DTCC Digital Assets.

Theo Dixon, Securrency từng làm việc rất chặt với đội ngũ Stellar để xây dựng các tính năng mà định chế tài chính cần khi phát hành tài sản onchain, bao gồm chức năng thu hồi tài sản, kiểm soát tuân thủ và hạn chế chuyển nhượng. Về sau, các công cụ này được tích hợp trực tiếp vào mạng lưới.

Dixon nói rằng một phần đội ngũ của họ đã gắn bó với Stellar trong thời gian dài.

Token hóa đang trở thành chủ đề lớn của tài chính truyền thống

Thông tin từ DTCC xuất hiện đúng lúc token hóa đang là một trong những chủ đề nóng nhất, không chỉ trong crypto mà còn trong tài chính truyền thống. Nhiều ngân hàng và công ty quản lý tài sản toàn cầu đang tìm cách đưa các công cụ tài chính quen thuộc lên hạ tầng blockchain.

Token hóa là việc biến các tài sản như trái phiếu Kho bạc Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ, cổ phiếu hoặc tín dụng tư nhân thành token số để phát hành, giao dịch và thanh toán trên blockchain. Những người ủng hộ cho rằng mô hình này có thể rút ngắn thời gian thanh toán, giải phóng tài sản thế chấp đang bị khóa trong quy trình cũ và tiến tới giúp thị trường hoạt động gần như liên tục.

Quy mô thị trường cũng được dự báo rất lớn. Standard Chartered từng ước tính giá trị tài sản token hóa có thể đạt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, trong khi BCG và Ripple dự báo con số này có thể lên tới 18,9 nghìn tỷ USD vào năm 2033.

Franklin Templeton là một trong những người đi trước

Dixon cho rằng tài sản token hóa chỉ là phần bề mặt của một thay đổi lớn hơn ở tầng hạ tầng.

Theo bà, blockchain mạnh ở chức năng ghi chép sổ sách và lưu trữ dữ liệu. Token hóa là kết quả cuối cùng của sản phẩm, còn điều quan trọng nằm ở những thành phần hạ tầng bên dưới.

Chính trọng tâm vào sổ cái chung đã khiến Franklin Templeton chọn Stellar cho quỹ thị trường tiền tệ onchain BENJI. Dixon cho biết nhà quản lý tài sản này bắt đầu tìm hiểu Stellar từ năm 2019 và ra mắt quỹ vào năm 2021, với mục tiêu đưa dữ liệu quỹ lên một sổ cái dùng chung thay vì phụ thuộc vào nhiều cơ sở dữ liệu riêng lẻ.

BENJI sau đó trở thành một trong những ví dụ sớm nhất về quỹ token hóa được quản lý chặt chẽ, đồng thời góp phần mở đường cho thị trường trái phiếu Kho bạc token hóa hiện nay, vốn đã tăng lên khoảng 15 tỷ USD với sự tham gia của BlackRock, JPMorgan và Fidelity.

Vì sao blockchain công khai vẫn có chỗ trong tài chính được quản lý

Với các tổ chức tài chính, đưa tài sản lên blockchain không chỉ là chuyện rút ngắn thời gian thanh toán.

Do phải tuân thủ luật chứng khoán, yêu cầu chống rửa tiền, lệnh trừng phạt và các quy định bảo vệ nhà đầu tư, các công ty này cần một hạ tầng blockchain có thể hỗ trợ xác minh danh tính, hạn chế chuyển nhượng và nhiều lớp kiểm soát tuân thủ khác.

Theo Dixon, đây là lý do khiến mối quan hệ lâu năm giữa Stellar và Securrency trở nên hữu ích.

Bà cho biết kiến trúc của Stellar cho phép đơn vị phát hành bổ sung các lớp tuân thủ, kiểm soát danh tính và bảo mật riêng tư lên trên một mạng lưới mở. Tùy từng trường hợp, bên phát hành có thể quyết định giao dịch có bắt buộc kiểm tra KYC hay không, tài sản có thể bị đóng băng hoặc thu hồi hay không, và thông tin giao dịch nào sẽ được hiển thị.

Dixon nói rằng lớp nền luôn phải mở, còn cách áp dụng tuân thủ và quyền riêng tư sẽ do tổ chức quyết định.

Ý nghĩa của bước đi này đối với thị trường

Việc DTCC chọn Stellar cho thấy blockchain công khai vẫn có thể phù hợp với tài chính được quản lý, miễn là hạ tầng bên dưới đủ linh hoạt để đáp ứng yêu cầu của định chế lớn. Trong bối cảnh token hóa tiếp tục thu hút cả Phố Wall lẫn giới tiền số, các mạng có khả năng cân bằng giữa mở và tuân thủ nhiều khả năng sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng.