Metaplanet hoãn niêm yết cổ phiếu ưu đãi giữa bối cảnh thị trường Nhật còn nhiều rào cản

Metaplanet hoãn niêm yết cổ phiếu ưu đãi giữa bối cảnh thị trường Nhật còn nhiều rào cản

Metaplanet, công ty nắm giữ bitcoin doanh nghiệp lớn nhất tại Nhật Bản và đứng thứ ba toàn cầu về quy mô quỹ BTC trên bảng cân đối kế toán, cho biết kế hoạch niêm yết cổ phiếu ưu đãi đang bị chậm lại. Tính đến hiện tại, doanh nghiệp này đang sở hữu 40.177 BTC.

CEO Simon Gerovich cho rằng nguyên nhân chính nằm ở việc thị trường cổ phiếu ưu đãi tại Nhật vẫn chưa phát triển đầy đủ, khiến quá trình triển khai trở nên phức tạp hơn dự kiến. Theo ông, sản phẩm mà Metaplanet muốn đưa ra thị trường sẽ là cổ phiếu ưu đãi niêm yết thứ bảy tại Nhật, đồng thời là loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn đầu tiên của quốc gia này.

Vì sao kế hoạch bị chậm?

Metaplanet đã công bố từ tháng 11 về một cấu trúc cổ phiếu ưu đãi niêm yết hai tầng gồm Mars và Mercury. Động thái này diễn ra sau khi Strategy ra mắt chính sản phẩm cổ phiếu ưu đãi của mình, trong đó Stretch (STRC) là một trong những mã được chú ý nhiều nhất.

Tuy vậy, kế hoạch của Metaplanet đang gặp hai trở ngại lớn:

1) Yêu cầu về dòng tiền bền vững

Quy định của sàn tại Nhật buộc cổ tức ưu đãi phải được hỗ trợ bởi dòng tiền lặp lại, ổn định và có khả năng chống chịu qua nhiều điều kiện thị trường khác nhau. Điều đó đồng nghĩa Metaplanet phải chứng minh mảng Bitcoin Income Generation Business có thể tạo ra lợi nhuận đều đặn ngay cả khi thị trường bitcoin diễn biến bất lợi.

Hiện công ty mới chỉ có lịch sử vận hành trong sáu quý, nên chưa đủ dài để thuyết phục cơ quan quản lý và nhà đầu tư về tính bền vững của nguồn chi trả cổ tức.

2) Hạ tầng trả cổ tức chưa sẵn sàng

Metaplanet cũng muốn trả cổ tức hàng tháng, trong khi thông lệ tại Nhật thường chỉ là một hoặc hai lần mỗi năm. Tần suất cao hơn nhiều này đòi hỏi công ty phải xây dựng gần như toàn bộ hệ thống vận hành mới, đặc biệt là các quy trình liên quan đến ngày chốt quyền và phân phối cổ tức.

Gerovich vẫn tin vào tiềm năng của thị trường Nhật

Dù kế hoạch bị lùi thời gian, Gerovich khẳng định Metaplanet vẫn cam kết đưa cổ phiếu ưu đãi ra thị trường. Ông đồng thời nhấn mạnh Nhật Bản là một trong những thị trường vốn lớn nhưng đang thiếu sản phẩm lợi suất hấp dẫn, điều có thể tạo ra nhu cầu đáng kể nếu cấu trúc phát hành được hoàn thiện.

Kết quả kinh doanh gần nhất của Metaplanet

Bên cạnh câu chuyện cổ phiếu ưu đãi, Metaplanet cũng công bố kết quả kinh doanh tích cực:

• Doanh thu thuần: 19,5 triệu USD, tương đương 3,08 tỷ yên, tăng 251% so với cùng kỳ năm trước
• Lợi nhuận hoạt động: 14,4 triệu USD, tương đương 2,27 tỷ yên, tăng 283%
• Bitcoin yield: 2,8% tính từ đầu quý đến nay

Mặc dù vậy, cổ phiếu Metaplanet vẫn giảm 25% từ đầu năm đến nay.

Bức tranh rộng hơn

Việc Metaplanet trì hoãn niêm yết cổ phiếu ưu đãi cho thấy ngay cả với các doanh nghiệp gắn chặt với bitcoin, việc đưa sản phẩm tài chính mới ra thị trường vẫn phụ thuộc mạnh vào khung pháp lý, cấu trúc giao dịch và hạ tầng thanh toán cổ tức. Với thị trường Nhật Bản, những yếu tố này có thể là nút thắt lớn hơn cả câu chuyện tăng trưởng hay nhu cầu đầu tư.