MARA bán 1,5 tỷ USD bitcoin khi xoay trục sang hạ tầng AI

MARA Holdings vẫn đang khai thác bitcoin, nhưng ngày càng khó xem đây là trụ cột duy nhất của doanh nghiệp. Các số liệu quý I/2026 cho thấy công ty đang dịch chuyển mạnh sang câu chuyện hạ tầng điện, trung tâm dữ liệu và nhu cầu AI.

MARA không còn đặt nặng việc mở rộng đào BTC bằng mọi giá

Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý I, MARA cho biết công ty không kỳ vọng sẽ mua thêm quy mô lớn các máy ASIC chuyên dụng cho khai thác bitcoin. Đây là tín hiệu đáng chú ý, vì trước đây, các đợt mua thiết bị thường là chỉ báo rõ nhất về tham vọng mở rộng công suất đào của một miner.

Việc giảm nhu cầu với ASIC mới cho thấy MARA không còn ưu tiên tăng năng lực khai thác thuần túy như trước. Thay vào đó, doanh nghiệp đang xây dựng một hướng đi rộng hơn, tận dụng hạ tầng điện hiện có để phục vụ nhiều mục đích khác nhau.

Hạ tầng điện đang được “thiết kế lại” cho AI và IT

MARA cho biết chiến lược công suất của công ty hiện hướng nhiều hơn đến AI và điện toán hiệu năng cao (HPC). Ý tưởng là triển khai hạ tầng mới ngay tại hoặc gần các điểm khai thác hiện hữu, qua đó vẫn tạo doanh thu từ bitcoin trong ngắn hạn nhưng giữ khả năng chuyển đổi tải điện sang các nhu cầu AI và hạ tầng IT khi thị trường chín muồi.

Theo công ty, khoảng 90% công suất khai thác không lưu ký của MARA có thể cuối cùng được sử dụng cho hạ tầng AI và IT. Đây là một tỷ lệ cho thấy doanh nghiệp đang nhìn tài sản hạ tầng của mình như một nền tảng đa mục đích, thay vì chỉ là máy móc đào coin.

Kết quả kinh doanh quý I chịu áp lực lớn

MARA cho biết doanh thu quý I giảm 18% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 174,6 triệu USD. Trong khi đó, lỗ ròng tăng mạnh lên 1,3 tỷ USD, chủ yếu do khoản lỗ chưa thực hiện trên lượng nắm giữ 38.689 bitcoin. Trong cùng giai đoạn 12 tháng, giá bitcoin giảm 17%, tạo áp lực trực tiếp lên bảng cân đối của công ty.

Một số điểm chính trong báo cáo:

• Doanh thu: 174,6 triệu USD, giảm 18% so với cùng kỳ.
• Lỗ ròng: 1,3 tỷ USD.
• Lượng bitcoin nắm giữ: 38.689 BTC.
• Giá BTC trong 12 tháng: giảm 17%.

MARA đã bán 1,5 tỷ USD bitcoin để tăng thanh khoản

Trong quý, MARA bán số bitcoin trị giá 1,5 tỷ USD nhằm cải thiện thanh khoản và giảm nợ. Riêng gần cuối quý, công ty đã bán 1,1 tỷ USD BTC để tài trợ cho việc mua lại một trái phiếu chuyển đổi.

Sau động thái này, MARA tụt hai bậc và trở thành doanh nghiệp niêm yết đại chúng nắm giữ bitcoin lớn thứ tư, theo dữ liệu Bitcoin Treasuries được nhắc trong phần ghi chú của hồ sơ.

Điều đáng chú ý là bitcoin giờ đây không chỉ là tài sản tích lũy trên bảng cân đối, mà còn được sử dụng như một công cụ tài chính để hỗ trợ cấu trúc vốn khi cần thiết.

Tham vọng AI đã được hậu thuẫn bằng các thương vụ cụ thể

Chiến lược mới của MARA không còn nằm trên giấy. Công ty đã hợp tác với Starwood Capital và đồng ý mua Long Ridge Energy & Power — một nhà máy điện chạy khí đốt kiêm khuôn viên trung tâm dữ liệu ở Ohio — trong một giao dịch trị giá 1,5 tỷ USD.

Theo MARA, địa điểm này về sau có thể hỗ trợ hơn 600 megawatt tải AI. Nếu kế hoạch thành công, đây sẽ là bước chuyển đáng kể từ mô hình miner truyền thống sang nhà cung cấp hạ tầng cho các tác vụ điện toán cường độ cao.

Khai thác vẫn tăng, nhưng không còn là câu chuyện duy nhất

Dù chiến lược đang đổi hướng, hoạt động đào bitcoin của MARA trong quý I vẫn tăng trưởng:

1. Energized hashrate tăng 33% so với cùng kỳ, đạt 72,2 EH/s.
2. Số bitcoin khai thác được đạt 2.247 BTC.
3. Con số này tăng so với 2.011 BTC của quý trước.

Như vậy, hoạt động mining vẫn đóng vai trò hữu ích với MARA. Tuy nhiên, thông điệp từ báo cáo cho thấy công ty có thể đang bước sang một giai đoạn mới, trong đó bitcoin là nguồn lực tài chính và vận hành, còn hạ tầng AI mới là hướng tăng trưởng dài hạn.