Jefferies: Làn sóng IPO crypto có thể mở ra thị trường công khai trị giá 1.000 tỷ USD

Jefferies cho rằng thị trường niêm yết của các công ty crypto và blockchain có thể bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới khi các định chế tài chính tại Phố Wall và ngành thanh toán đẩy nhanh việc ứng dụng hạ tầng tài sản số.

Jefferies nhìn thấy làn sóng IPO mới của crypto

Trong báo cáo được công bố sau hội nghị Digital Assets Investor Conference đầu tiên tại New York, Jefferies dự báo sẽ có thêm nhiều doanh nghiệp liên quan đến crypto lên sàn trong 2 năm tới. Xa hơn, ngân hàng này cho rằng toàn bộ mảng này có thể phát triển thành một thị trường công khai quy mô 1.000 tỷ USD trong vòng 5 năm.

Sự kiện quy tụ lãnh đạo của 35 công ty tài sản số cùng khoảng 150 nhà đầu tư tổ chức. Điểm đáng chú ý là cuộc thảo luận không còn xoay quanh biến động giá bitcoin như trước, mà chuyển sang vai trò của blockchain trong hạ tầng tài chính truyền thống.

Jefferies nói các trao đổi với khách hàng cho thấy nhà đầu tư ngày càng tin rằng công nghệ blockchain đã đi qua giai đoạn thử nghiệm và đang tiến vào lõi của hệ thống tài chính.

> Sự quan tâm của khách hàng đang tăng lên khi trọng tâm chuyển sang các nhóm hưởng lợi mới như ngân hàng, sàn giao dịch, công ty quản lý tài sản, fintech và doanh nghiệp thanh toán đang tích hợp hạ tầng blockchain.

Tokenization trở thành động lực then chốt

Theo Jefferies, một trong những chất xúc tác lớn nhất cho làn sóng này là tokenization — quá trình đưa các tài sản tài chính lên blockchain dưới dạng token.

Tại hội nghị, các lãnh đạo cho biết những mảng như:

• quỹ thị trường tiền tệ token hóa,
• sản phẩm private credit token hóa,
• hệ thống thanh toán và bù trừ dựa trên blockchain

đã bắt đầu đi vào triển khai thực tế sau các hướng dẫn pháp lý gần đây giúp giảm bớt bất định về mặt luật định đối với tài sản số.

Xu hướng Phố Wall áp dụng blockchain thay vì chỉ nhìn vào giá crypto là chủ đề nổi bật trong nhiều tháng gần đây. Những tên tuổi lớn như JPMorgan, Morgan Stanley và nhiều công ty fintech truyền thống đang đẩy mạnh tích hợp công nghệ này vào mô hình kinh doanh, bất chấp bitcoin tăng hay giảm.

Tại Consensus Miami năm nay, tokenization và stablecoin cũng là hai chủ đề được nhắc đến nhiều nhất. Joseph Lubin, nhà sáng lập kiêm CEO của Consensys, cho rằng thế giới đang tiến dần tới trạng thái gần như toàn bộ nền kinh tế sẽ được token hóa.

Cơ hội tăng tốc nếu khung pháp lý rõ hơn

Jefferies nhận định nếu môi trường pháp lý tiếp tục sáng tỏ, tốc độ ứng dụng có thể còn nhanh hơn, đặc biệt ở nhóm định chế tài chính vốn chịu quản lý chặt chẽ.

Ngân hàng này nhắc đến dự luật CLARITY Act tại Mỹ như một mảnh ghép quan trọng. Nếu được thông qua, dự luật sẽ thiết lập khuôn khổ thị trường rộng hơn cho tài sản số và có thể trở thành yếu tố thúc đẩy dòng vốn tổ chức cũng như đưa tài chính dựa trên blockchain tiến gần hơn tới dòng chính.

Từ cạnh tranh sang hợp tác

Báo cáo cũng cho thấy các công ty tài chính truyền thống ngày càng chọn hợp tác với hạ tầng bản địa của crypto thay vì đối đầu trực diện.

Tại hội nghị, nhiều diễn giả mô tả một hệ sinh thái đang mở rộng, nơi ngân hàng, nền tảng giao dịch và công ty thanh toán dùng blockchain để:

1. rút ngắn thời gian thanh toán,
2. cải thiện hiệu quả sử dụng vốn,
3. tung ra sản phẩm tài chính mới.

Một số thương vụ gần đây phản ánh xu hướng này. Đầu năm nay, Securitize đã bắt tay với transfer agent Computershare để hỗ trợ doanh nghiệp phát hành cổ phiếu token hóa ngay trong hệ thống ghi nhận cổ đông hiện có. Trong khi đó, Bullish (BLSH) — công ty sở hữu CoinDesk — đã đồng ý mua transfer agent Equiniti với giá 4,2 tỷ USD nhằm tăng cường hạ tầng thanh toán dựa trên blockchain.

Stablecoin và thanh toán token hóa nổi lên mạnh

Jefferies cho biết stablecoin và thanh toán token hóa là hai lĩnh vực có triển vọng gần hạn rõ nhất, nhất là khi các công ty thanh toán tìm cách:

• giảm chi phí chuyển tiền xuyên biên giới,
• vận hành liên tục 24/7,
• tối ưu tốc độ quyết toán.

Hội nghị có sự tham gia của lãnh đạo từ Ripple, Kraken, Galaxy (GLXY), Bullish (BLSH) và Consensys.

Nếu trước đây câu chuyện lớn nhất quanh ETF bitcoin của BlackRock là việc dòng tiền tổ chức có thể vào thị trường ra sao, thì hiện tại trọng tâm đã thay đổi. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp dường như xem crypto như một công nghệ có khả năng tái định hình mô hình kinh doanh dài hạn, thay vì chỉ là công cụ đầu cơ ngắn hạn.

Jefferies kết luận rằng sự dịch chuyển trong chú ý của nhà đầu tư đang rời xa meme coin và giao dịch đầu cơ, để hướng tới các hệ thống blockchain tạo doanh thu từ giao dịch, thanh toán, cho vay và sản phẩm tài chính token hóa.

> Nhà đầu tư thường đánh giá quá cao mức độ gián đoạn của công nghệ trong ngắn hạn, nhưng lại đánh giá thấp tác động của nó trong dài hạn.