Hyperliquid mở rộng hợp đồng dự đoán vĩ mô để cạnh tranh Polymarket

Hyperliquid mở rộng mảng thị trường dự đoán, nhắm thẳng vào Polymarket

Hyperliquid đang đưa sản phẩm HIP-4 ra khỏi phạm vi các mốc giá crypto để bước sang những sự kiện kinh tế vĩ mô trong thế giới thực, như lạm phát hay quyết định lãi suất. Điểm khác biệt lớn nằm ở cơ chế xác nhận kết quả: nền tảng này tự xử lý việc phân xử và thanh toán bằng validator, thay vì dựa vào hệ oracle bên ngoài như cách Polymarket đang dùng.

Từ cược giá crypto sang sự kiện vĩ mô

Ban đầu, Hyperliquid thử nghiệm HIP-4 với các hợp đồng gắn với biến động giá nội bộ của sàn, chẳng hạn như liệu bitcoin có vượt một ngưỡng nhất định trong một khung thời gian cụ thể hay không. Dữ liệu tham chiếu khi đó đến trực tiếp từ chính Hyperliquid.

Phiên bản triển khai mới đã nâng cấp mô hình này lên một cấp độ khác: người dùng có thể giao dịch các hợp đồng liên quan đến những sự kiện ngoài chuỗi, ví dụ số liệu lạm phát của Mỹ hoặc quyết định từ Cục Dự trữ Liên bang. Như vậy, Hyperliquid đang tiến gần hơn tới nhóm nền tảng dự đoán như Polymarket.

Cơ chế xác nhận kết quả khác biệt

Điểm khiến HIP-4 đáng chú ý là mọi khâu xác minh và quyết toán đều được xử lý nội bộ.

Polymarket dùng UMA để tranh chấp

Với Polymarket, kết quả thường đi qua UMA — một giao thức oracle bên ngoài vận hành theo cơ chế “optimistic dispute”. Nghĩa là một kết quả được chấp nhận mặc định nếu không có ai khiếu nại; nếu phát sinh tranh chấp, những người nắm giữ token UMA sẽ bỏ phiếu để chốt kết quả cuối cùng.

Mô hình này từng bị chỉ trích sau một số vụ quyết toán gây tranh cãi, đặc biệt là lo ngại các holder lớn có thể ảnh hưởng đến kết quả.

Hyperliquid để validator tự xử lý

Hyperliquid chọn cách tích hợp dọc hơn. Các validator sẽ tiếp nhận thông tin bên ngoài thông qua phần mềm tự động đọc tin tức, quyết định thị trường nào đủ điều kiện được niêm yết và sau đó bỏ phiếu cho kết quả thanh toán.

Cách làm này giúp nền tảng giảm phụ thuộc vào bên thứ ba, đồng thời kiểm soát chặt hơn vòng đời của hợp đồng.

Bước đi trong chiến lược thành nền tảng đa tài sản

Việc mở rộng sang outcome markets cũng khớp với tham vọng lớn hơn của Hyperliquid: trở thành một điểm giao dịch đa tài sản.

FalconX gần đây nhận định rằng bộ sản phẩm ngày càng dày của sàn có thể biến Hyperliquid thành đối thủ không chỉ của các nền tảng crypto-native mà còn của cả sàn giao dịch truyền thống.

Một ví dụ được nêu trước đó là nhà đầu tư có thể kết hợp vị thế HIP-3 trên cổ phiếu NVDA với các thị trường dự đoán rằng NVDA sẽ vượt hay hụt kỳ vọng lợi nhuận.

Hợp đồng được thế chấp toàn phần, không dùng đòn bẩy

Khác với perpetual futures, các hợp đồng outcome của Hyperliquid là sản phẩm thế chấp đầy đủ. Nhà giao dịch mua vị thế “Yes” hoặc “No” cho một sự kiện xác định, và hợp đồng sẽ tất toán ở mức 1 USDC hoặc 0 USDC tùy kết quả.

Ví dụ, nếu mua một hợp đồng “Yes” với giá 0,65 USDC, khoản lỗ tối đa chỉ dừng ở số tiền bỏ ra ban đầu. Điều này khác với hợp đồng tương lai vĩnh viễn, nơi đòn bẩy có thể khiến tài khoản bị thanh lý.

Về bản chất, sản phẩm này nằm giữa hai thế giới: vừa mang tính thị trường dự đoán, vừa giống một dạng quyền chọn nhị phân đơn giản hóa.

Nếu được thị trường đón nhận, Hyperliquid có thể làm được nhiều hơn

Nếu outcome markets của Hyperliquid thu hút thanh khoản, người dùng có thể giao dịch cùng một nơi cho nhiều mục tiêu khác nhau:

• thể hiện quan điểm tăng giảm với crypto;
• phòng hộ rủi ro vĩ mô;
• đặt cược vào kết quả của các sự kiện kinh tế;
• không cần chuyển tài sản thế chấp giữa nhiều nền tảng.

Đó là bước đi cho thấy Hyperliquid đang cố biến mình từ một sàn phái sinh crypto thành hạ tầng giao dịch rộng hơn, nơi các câu chuyện giá trị tài sản số và dữ liệu kinh tế thực có thể gặp nhau ngay trên cùng một tài khoản.