Hơn nửa nguồn cung Bitcoin đang lỗ, tín hiệu từng gắn với đáy chu kỳ giảm

Tỷ lệ Bitcoin đang lỗ đã vượt mốc đáng chú ý

Dữ liệu thị trường mới nhất cho thấy lượng Bitcoin đang ở trạng thái lỗ chưa thực hiện đã vượt ngưỡng 10 triệu BTC, tức hơn một nửa nguồn cung lưu hành. Diễn biến này xuất hiện khi giá BTC kiểm tra các vùng hỗ trợ vốn có ý nghĩa lớn trong các chu kỳ giảm trước.

Theo Glassnode, ở khung một giờ, con số này đã lên tới khoảng 10,5 triệu BTC khi giá giảm về mức thấp nhất quanh 61.300 USD vào ngày thứ Năm. Với tổng nguồn cung lưu hành xấp xỉ 20 triệu BTC, điều đó đồng nghĩa phần lớn nhà đầu tư đang nắm giữ coin ở trạng thái lỗ tạm thời.

Phần Bitcoin có lãi giảm xuống dưới phần đang lỗ

Cùng thời điểm đó, nguồn cung đang có lãi giảm còn khoảng 9,8 triệu BTC. Đây là lần đầu tiên trong chu kỳ hiện tại, lượng Bitcoin nắm giữ trong vùng lỗ đã vượt lượng đang có lãi.

Trong lịch sử, sự đảo chiều này thường chỉ xuất hiện trong những giai đoạn bear market sâu và nhiều lần trùng với các vùng tạo đáy lớn của thị trường.

Bài học từ các chu kỳ trước

Nhìn lại các chu kỳ giảm trước, thời gian thị trường duy trì trạng thái này thay đổi rất mạnh:

1. Năm 2015, nguồn cung lỗ và nguồn cung có lãi gần như cân bằng trong gần một năm trước khi thị trường phục hồi.
2. Năm 2019, giai đoạn đó kéo dài khoảng sáu tháng.
3. Đợt hoảng loạn do Covid vào tháng 3 năm 2020 chỉ diễn ra trong khoảng một tháng.
4. Chu kỳ giảm năm 2022 duy trì trạng thái tương tự trong khoảng sáu tháng.

Điểm cần lưu ý là dù tín hiệu này từng đồng hành với các đáy bear market, độ dài của mỗi giai đoạn lại rất khác nhau. Vì vậy, nó cho thấy áp lực giảm đã khá rõ, nhưng chưa thể dùng để ước lượng chính xác Bitcoin sẽ nằm ở vùng thấp bao lâu.

Vùng hỗ trợ kỹ thuật tiếp theo của BTC

Đợt giảm gần đây còn đưa Bitcoin chạm đường trung bình động 200 tuần, quanh 61.300 USD. Đây là chỉ báo xu hướng dài hạn, được tính bằng giá trung bình của BTC trong 200 tuần gần nhất, và trong lịch sử thường đóng vai trò như một vùng đỡ quan trọng ở các chu kỳ giảm.

Nếu giá xuyên xuống dưới mốc 60.000 USD, vùng hỗ trợ lớn kế tiếp được nhắc đến là khoảng 54.000 USD, tương ứng với realized price.

Realized price là giá vốn bình quân của toàn bộ Bitcoin đang lưu hành, được xác định dựa trên mức giá cuối cùng mà từng đồng coin được chuyển onchain. Trong các bear market lớn trước đây, Bitcoin đều có thời điểm giao dịch dưới realized price.

Kết luận

Tín hiệu hiện tại cho thấy thị trường Bitcoin đang bước vào vùng căng thẳng đặc trưng của các chu kỳ giảm sâu. Tuy nhiên, lịch sử cũng cho thấy việc xác định đáy không hề đơn giản, vì mỗi lần hình thành đáy đều có nhịp đi và độ dài khác nhau.