Ether thủng mốc 2.000 USD nhưng hợp đồng tương lai lại lập đỉnh mở vị thế

Ether giảm dưới 2.000 USD trong bối cảnh tâm lý phòng thủ lan rộng

Ether (ETH) đang chịu làn sóng bán mạnh khi khẩu vị rủi ro trên thị trường nói chung suy yếu. Điều đáng chú ý là trong lúc giá giảm, thị trường hợp đồng tương lai của ETH lại trở nên sôi động hơn bao giờ hết — một sự phân kỳ thường mang sắc thái tiêu cực.

Sáng thứ Năm, ETH đã rơi xuống dưới mốc 2.000 USD lần đầu tiên kể từ cuối tháng 3. Theo dữ liệu của CoinDesk, đồng tiền này đã mất gần 8% trong 7 ngày qua và riêng 24 giờ gần nhất giảm hơn 5%.

Áp lực bán đến từ đâu?

Markus Thielen, nhà sáng lập 10x Research, cho rằng niềm tin vào ETH đang bị bào mòn khi nhiều nhà đầu tư không còn nhìn thấy dòng doanh thu trực tiếp từ tài sản này. Ông cũng lưu ý rằng khi lợi suất trái phiếu tăng, phần thưởng staking trở nên kém hấp dẫn hơn.

Theo Thielen, lực mua chính thời gian qua chủ yếu đến từ Bitmine, nhưng doanh nghiệp này đã phát tín hiệu sẽ chậm lại tốc độ gom hàng.

Open interest hợp đồng tương lai ETH lập kỷ lục mới

Điểm nghịch lý nằm ở chỗ open interest trên hợp đồng tương lai Ether đã tăng ba phiên liên tiếp và chạm mức cao nhất lịch sử là 16,39 triệu ETH, theo Coinglass. Quy đổi theo giá trị danh nghĩa, con số này tương đương khoảng 32,5 tỷ USD.

Hiểu đơn giản, càng nhiều tiền đang chảy vào thị trường phái sinh thì đòn bẩy càng lớn — và cả biên độ tăng lẫn mức thua lỗ tiềm tàng đều được khuếch đại.

Tín hiệu từ CVD và giá giao ngay

Khi open interest lập đỉnh mới, còn chỉ số CVD tích lũy 7 ngày đã điều chỉnh theo OI lại ở vùng âm, cùng với việc giá giao ngay tiếp tục đi xuống, bức tranh thị trường nghiêng về phía bán ròng quyết liệt.

CVD âm thường cho thấy biến động giá đang bị dẫn dắt bởi các lệnh thị trường thiên về quan điểm giảm giá, thay vì lực mua thụ động từ lệnh giới hạn.

ETF spot ETH tại Mỹ cũng ghi nhận rút vốn

Xu hướng tiêu cực không chỉ xuất hiện ở thị trường futures. Các quỹ ETF spot Ether niêm yết tại Mỹ đã bị rút ròng tổng cộng 401 triệu USD trong tháng này, đảo chiều hoàn toàn so với mức hút ròng 354 triệu USD trong tháng 4, theo số liệu của SoSoValue.

Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư tổ chức cũng đang thận trọng hơn với ETH trong ngắn hạn.

Niềm tin vào hệ sinh thái Ethereum đang bị thử thách

Áp lực không chỉ nằm ở giá. Ethereum Foundation gần đây còn chứng kiến một số nhân sự nổi bật rời đi, trong đó có Carl Beekhuizen và Julian Ma.

Thielen nhận định các vụ rời bỏ ở cấp độ nổi bật như vậy là tín hiệu cho thấy tầm nhìn ban đầu của Ethereum có thể không còn giữ được sức hút với một bộ phận người theo dõi.

Tác động tâm lý còn lan sang cả những nhân vật có ảnh hưởng lâu năm trong cộng đồng. David Hoffman, đồng sáng lập Bankless, mới đây cho biết ông đã bán toàn bộ ETH nắm giữ sau khi kết luận rằng luận điểm lâu nay về việc “ETH là tiền” đã phần nào hoàn tất.

Một số nhà phân tích cho rằng thị trường đang ngày càng đặt câu hỏi: vị thế dẫn đầu của Ethereum trong DeFi, token hóa tài sản và các mảng khác liệu có thực sự chuyển hóa đủ mạnh thành giá trị cho chính token ETH hay không.

House of Chimera, một đơn vị nghiên cứu và tư vấn Web3, nhận xét rằng vấn đề của Ethereum không nằm ở việc chain này mất đi vai trò quan trọng, mà ở chỗ thị trường đang nghi ngờ khả năng biến sức mạnh hạ tầng của Ethereum thành giá trị cho ETH.

Đơn vị này cũng cho biết Ethereum vẫn dẫn đầu các blockchain smart contract khác về mức độ phát triển hệ sinh thái, với hàng triệu hoạt động GitHub có ý nghĩa. Tuy vậy, họ lưu ý giá và tâm lý thị trường có thể xấu đi nhanh hơn tốc độ mà cộng đồng phát triển tiếp tục đóng góp.