Dữ liệu vị thế đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ gợi chút hy vọng cho Bitcoin

Bối cảnh thị trường vẫn nặng áp lực

Triển vọng của thị trường tiền số tiếp tục ở trạng thái yếu. Lo ngại Fed có thể duy trì mặt bằng lãi suất cao hơn, đồng USD đi lên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, ETF ghi nhận dòng tiền rút kỷ lục và căng thẳng tại Trung Đông khiến phe mua Bitcoin gần như không có nhiều lý do để lạc quan.

Dù vậy, trong bức tranh xấu đó vẫn xuất hiện một điểm đáng chú ý: cấu trúc vị thế trên thị trường đang có dấu hiệu lệch về một phía quá rõ.

Tâm lý đám đông đang nghiêng mạnh về phía đồng USD và lãi suất

Dữ liệu từ CFTC và ICE Europe cho thấy vị thế mua ròng tổng hợp đối với đồng USD đã tăng 18% lên 34,5 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 22 tháng 6, mức cao nhất trong 7 năm. Đây là sự đảo chiều rất mạnh so với trạng thái bán ròng trước khi xung đột Iran bắt đầu hồi tháng 2.

Diễn biến ở thị trường lãi suất còn cho thấy mức độ tập trung cao hơn. Các quỹ sử dụng đòn bẩy đã nâng vị thế bán đối với hợp đồng tương lai Secured Overnight Financing Rate, hay SOFR, lên kỷ lục 2,97 triệu hợp đồng. Theo Saxo Bank, con số này tương đương hơn 700 tỷ USD giá trị danh nghĩa đặt cược vào việc lãi suất sẽ tiếp tục tăng.

Nói cách khác, thị trường đang nghiêng khá mạnh về kịch bản USD giữ giá và lợi suất tiếp tục neo cao.

Vì sao trạng thái này lại có thể trở thành điểm yếu

Chính khi phần đông cùng đứng về một phía, thị trường lại dễ tổn thương nhất. Nếu giá dầu hạ nhiệt và số liệu việc làm của Mỹ công bố vào thứ Sáu thấp hơn dự báo, các vị thế hiện tại có thể bị tháo gỡ rất nhanh.

Khi đó, đồng USD có thể suy yếu và lợi suất đi xuống, đây thường là tổ hợp hỗ trợ cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.

Hãy hình dung như một toa tàu điện quá đông, tất cả hành khách cùng nghiêng về một hướng. Chỉ cần một cú phanh bất ngờ, cả đám đông có thể chao đảo theo chiều ngược lại.

Bitcoin quanh vùng 60.000 USD, nhưng tín hiệu dài hạn đáng chú ý

Hiện BTC vẫn lình xình gần mốc 60.000 USD. Tuần kết thúc ngày 28 tháng 6 đã đóng cửa dưới đường trung bình động đơn 200 tuần, lần đầu tiên kể từ đầu năm 2023.

Trong lịch sử, các nhịp rơi xuống dưới đường trung bình dài hạn này thường xuất hiện ở giai đoạn cuối của thị trường gấu và đôi khi lại trở thành vùng tích lũy hấp dẫn cho phe mua.

Dòng vốn ETF và rủi ro địa chính trị vẫn là biến số lớn

Các quỹ ETF Bitcoin đang trên đà ghi nhận mức rút ròng kỷ lục, với khoảng 4 tỷ USD đã bị rút ra trong tháng này. Điều đó phản ánh tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư vẫn đang rất mạnh.

Một điểm nữa là phần bù rủi ro liên quan đến chiến sự Iran dường như đã được thị trường định giá lại phần lớn. Yếu tố này phần nào hỗ trợ khẩu vị rủi ro trên nhiều thị trường tài chính, trong đó có crypto.

Tuy nhiên, rủi ro từ nguồn cung dầu vẫn chưa biến mất hoàn toàn. Theo nhà địa chất Art Berman, trong cuối tuần vừa rồi chỉ có 8 tàu chở dầu đi vào và 7 tàu đi ra qua eo biển Hormuz, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình theo ngày của tuần trước.

Điều đó có nghĩa là nếu gián đoạn nguồn cung leo thang, biến động giá dầu vẫn có thể bật tăng rất nhanh.

Điểm cần theo dõi trong vài ngày tới

Nhà đầu tư nên chú ý ba biến số chính:

1. Diễn biến giá dầu trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông
2. Số liệu việc làm Mỹ công bố vào thứ Sáu
3. Phản ứng của đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ nếu dữ liệu gây bất ngờ

Nếu đồng USD và lợi suất bắt đầu hạ nhiệt, Bitcoin có thể nhận được lực đỡ đáng kể từ việc vị thế thị trường đang quá nghiêng về một phía.

Kết luận

Ngắn hạn, thị trường crypto vẫn mong manh và thiếu chất xúc tác tích cực. Nhưng nếu các vị thế mua USD và bán lãi suất bị đảo chiều, Bitcoin có thể là một trong những tài sản hưởng lợi sớm nhất từ cú xoay trục đó.