Citi dự báo thị trường chứng khoán token hóa có thể đạt 5,5 nghìn tỷ USD vào năm 2030

Thị trường token hóa đang bước sang giai đoạn thương mại hóa

Citi cho rằng việc đưa tài sản thực lên onchain, tức token hóa, đã rời khỏi giai đoạn thử nghiệm và đang tiến gần hơn tới ứng dụng thường ngày trong tài chính truyền thống.

Trong báo cáo Tokenization 2030: Wall Street On Chain, được chia sẻ với CoinDesk trước thềm hội nghị Proof of Talk tại Paris, Citi ước tính quy mô thị trường đầu tư số này mới chỉ khoảng 17 tỷ USD ở thời điểm hiện tại.

Ngân hàng này dự báo:

• Kịch bản cơ sở: 5,5 nghìn tỷ USD vào năm 2030
• Kịch bản thận trọng: 2,7 nghìn tỷ USD
• Kịch bản tích cực: 8,2 nghìn tỷ USD

Theo Citi, đây là một bước ngoặt lớn vì hạ tầng tài chính Mỹ và đồng tiền dự trữ toàn cầu đang dần dịch chuyển lên onchain ở quy mô đáng kể. Báo cáo nhấn mạnh rằng khi DTCC và NYSE tích hợp token hóa vào thị trường vốn, đó sẽ là tín hiệu cho thấy điểm bùng phát đã đến.

Ba động lực chính đang thúc đẩy xu hướng này

Citi cho rằng có ba thay đổi lớn đang kéo thị trường đi lên.

1. Hạ tầng giao dịch truyền thống đã bắt đầu tích hợp token hóa

Những tổ chức vận hành thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới đang trực tiếp xây dựng công nghệ này vào hệ thống giao dịch hiện hữu.

Một số ví dụ nổi bật:

• DTCC công bố kế hoạch bắt đầu giao dịch sản xuất hạn chế với chứng khoán token hóa từ tháng 7, trước khi mở rộng nền tảng vào tháng 10
• Nasdaq đang xây dựng khung cho doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trên blockchain, với khả năng triển khai sớm nhất từ năm 2027
• Intercontinental Exchange, công ty mẹ của NYSE, cũng đã có kế hoạch liên quan đến cổ phiếu token hóa
• Nasdaq đã nhận được chấp thuận từ cơ quan quản lý để cho phép một số cổ phiếu được phát hành và giao dịch theo hình thức onchain

2. Stablecoin đang hoàn thiện mảnh ghép thanh toán tức thì

Theo Citi, sự phát triển của tiền số ổn định là yếu tố quan trọng để các giao dịch token hóa được thanh toán gần như ngay lập tức.

Báo cáo dự báo:

• Quy mô stablecoin tiêu chuẩn có thể đạt 1,9 nghìn tỷ USD vào năm 2030
• Stablecoin và tiền gửi ngân hàng số sẽ cùng hỗ trợ việc chuyển đổi giữa tài sản và tiền mặt diễn ra đồng thời
• Riêng sự mở rộng của stablecoin có thể tạo thêm khoảng 1 nghìn tỷ USD nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ Mỹ, vì các đơn vị phát hành thường dùng loại tài sản này để bảo chứng

3. Khung pháp lý tại Mỹ đang dần rõ ràng hơn

Một yếu tố khác hỗ trợ đà tăng là môi trường pháp lý.

Ngày 14/5, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ đã thông qua Clarity Act với tỷ lệ 15 phiếu thuận, 9 phiếu chống, chấm dứt giai đoạn đình trệ kéo dài bốn tháng và đưa dự luật tiến thêm một nấc trong quy trình lập pháp.

Phần lớn tăng trưởng sẽ đến từ thị trường đại chúng

Citi nhận định đà phát triển trong giai đoạn tới sẽ tập trung vào các thị trường công khai quen thuộc, đặc biệt là cổ phiếu Mỹ và trái phiếu chính phủ, thay vì khu vực thị trường tư nhân vốn khó giao dịch hơn và thay đổi chậm hơn.

Theo giả định của báo cáo:

• 10% thị trường tín phiếu kho bạc Mỹ có thể được token hóa vào năm 2030
• 3% thị trường cổ phiếu đại chúng Mỹ có thể chuyển sang dạng token hóa
• Nếu 10% nhà đầu tư cá nhân Mỹ chuyển sang các nền tảng giao dịch số này, nhu cầu đối với cổ phiếu số có thể đạt 2,6 nghìn tỷ USD

Trong khi đó, các mảng phức tạp hơn như tín dụng tư nhân và vốn cổ phần tư nhân chỉ được Citi dự báo đạt khoảng 100 tỷ USD trên phạm vi toàn cầu vào năm 2030.

Quá trình chuyển đổi sẽ diễn ra song song giữa cũ và mới

Citi lưu ý rằng sự thay đổi này sẽ không xảy ra trong một sớm một chiều. Hệ thống tài chính truyền thống và hạ tầng mới sẽ phải vận hành cạnh nhau trong một thời gian.

Báo cáo dùng hình ảnh so sánh với quá trình phổ cập thu phí điện tử trên đường cao tốc. Công nghệ mới không thay thế hệ thống cũ ngay lập tức, mà giai đoạn đầu thường cần các làn đường song song, phát sinh thêm chi phí và tạo ra độ phức tạp trước khi mô hình hoàn toàn tự động được chấp nhận rộng rãi.

Ai sẽ hưởng lợi nhiều nhất

Theo Citi, nhóm có lợi thế lớn nhất trong giai đoạn này là các Structural Orchestrators. Đây là những ngân hàng và công ty đầu tư lớn có khả năng kiểm soát cả tài sản thực lẫn hạ tầng tiền số dùng để thanh toán cho các giao dịch đó.

Nói cách khác, họ có thể xử lý trọn vẹn toàn bộ quy trình giao dịch ngay trong hệ sinh thái của mình, từ tài sản đến lớp thanh toán.