Chi phí tuân thủ của MiCA đang bóp nghẹt startup Web3 tại châu Âu, CTO Ledger cảnh báo

MiCA đang tạo lợi thế cho các tổ chức lớn

Theo Charles Guillemet, Giám đốc công nghệ của Ledger, bộ quy tắc mới của Liên minh châu Âu trong lĩnh vực crypto đã vô tình làm thay đổi cán cân cạnh tranh của Web3. Thay vì mở đường cho đổi mới, hệ thống này lại khiến các công ty khởi nghiệp nhỏ gặp nhiều rào cản hơn, trong khi các tổ chức tài chính truyền thống có đủ nguồn lực để bước vào thị trường.

Khung Markets in Crypto Assets, gọi tắt là MiCA, được thiết kế nhằm tạo ra một thị trường thống nhất và an toàn hơn. Tuy vậy, nhiều người trong ngành cho rằng chi phí để đáp ứng các yêu cầu này đang trở thành gánh nặng lớn với những doanh nghiệp ở giai đoạn đầu.

Những khoản chi không nhỏ để được hoạt động

Theo các mức yêu cầu hiện hành, doanh nghiệp crypto phải đáp ứng nhiều lớp vốn tối thiểu khác nhau. Mức chi phí được nêu ra dao động từ 50.000 euro, tương đương khoảng 58.000 USD, cho dịch vụ tư vấn, đến 150.000 euro, tương đương khoảng 174.000 USD, chỉ để vận hành một nền tảng giao dịch.

Chưa dừng lại ở đó, công ty còn phải chi thêm cho các hạng mục như:

• kiểm toán pháp lý bắt buộc
• bảo hiểm
• hạ tầng tuân thủ duy trì liên tục

Một đánh giá tác động của Ủy ban châu Âu cho thấy chi phí soạn và nộp white paper có thể nằm trong khoảng từ 4.500 USD đến 87.000 USD, tùy theo độ phức tạp của hồ sơ và mức độ tư vấn pháp lý cần dùng.

Guillemet cho rằng đây có thể không phải là mục tiêu ban đầu của cơ quan quản lý, nhưng thực tế đang diễn ra đúng như vậy. Theo ông, thị trường sẽ chia thành hai nhóm, một bên là các công ty đủ tiền để gánh chi phí tuân thủ, bên còn lại là các doanh nghiệp nhỏ không thể vào cuộc. Khi đó, rào cản gia nhập thị trường vô tình biến thành lợi thế bảo vệ cho các đơn vị lớn.

Từ thử nghiệm công nghệ sang nhu cầu cấp độ tổ chức

Dù startup lo ngại chi phí MiCA sẽ bóp nghẹt đổi mới, giới quản lý châu Âu vẫn bảo vệ bộ khung này. Lập luận phổ biến là quy định nghiêm ngặt hơn sẽ giúp bảo vệ người tiêu dùng và tạo niềm tin cho nhà đầu tư tổ chức.

Điểm đáng chú ý là áp lực tuân thủ xuất hiện đúng lúc tài chính truyền thống đang chuyển từ thử nghiệm blockchain sang triển khai thực tế ở quy mô lớn. Guillemet nhắc lại thời điểm các quỹ ETF crypto giao ngay được niêm yết đầu năm 2024, xem đó là bước ngoặt khiến nhu cầu của ngân hàng đối với lưu ký tài sản và token hóa tăng mạnh.

Ông nói rằng trước đây, các ngân hàng chủ yếu chỉ muốn làm các dự án đổi mới nhỏ. Còn hiện tại, nhiều bộ phận cốt lõi trong ngân hàng đã thực sự muốn xây dựng sản phẩm xoay quanh crypto và tiến xa hơn với công nghệ blockchain.

Ledger mở rộng sang hạ tầng dành cho doanh nghiệp

Để phục vụ nhóm khách hàng tổ chức, Ledger đã mở rộng từ mô hình bán lẻ sang mảng hạ tầng doanh nghiệp. Việc xây dựng hệ thống bảo mật cho các định chế tài chính đòi hỏi nguồn vốn rất lớn, và công ty này đã chi hàng trăm triệu USD trong nhiều năm để duy trì đội ngũ kỹ sư quy mô lớn.

Guillemet nhấn mạnh rằng bảo mật là lõi của Ledger. Công ty hiện có khoảng 200 đến 250 kỹ sư trực tiếp phát triển công nghệ, cùng một đội ngũ an ninh riêng làm việc toàn thời gian để cải thiện mức độ an toàn của sản phẩm.

Bài toán an ninh vẫn chưa có lời giải tuyệt đối

Dù đầu tư mạnh cho bảo mật, Ledger vẫn phải đối mặt với thực tế quen thuộc của Web3, đó là không có hệ thống nào an toàn tuyệt đối. Chỉ riêng việc tăng chi cho kỹ thuật cũng không thể xóa hết rủi ro vận hành.

Trong quá khứ, Ledger từng ghi nhận một sự cố liên quan đến dịch vụ đám mây thông qua bên xử lý thứ ba. Trước đó, công ty đã trải qua vụ rò rỉ dữ liệu lớn vào năm 2020, ảnh hưởng đến 270.000 khách hàng, cùng một vụ khai thác lỗ hổng năm 2023 khiến 500.000 USD bị rút khỏi các ứng dụng phi tập trung.

Khi các ngân hàng truyền thống đẩy nhanh kế hoạch đưa tài sản thực lên blockchain công khai, họ ngày càng phụ thuộc vào các công ty an ninh bản địa của crypto để quản trị rủi ro vận hành. Bức tranh chung đang thay đổi rất nhanh, startup nhỏ bị đẩy ra ngoài vì chi phí tuân thủ cao, còn các định chế tài chính truyền thống thì tiến vào sâu hơn, dùng hạ tầng gốc của crypto để xây nên phần nền mới của tài chính toàn cầu.