Bitcoin đối mặt với khủng hoảng định vị, DeFi muốn lấy lại niềm tin tổ chức bằng chuẩn tài chính

Bitcoin và cuộc khủng hoảng về vai trò

Ben Nadareski, đồng sáng lập nền tảng lợi suất Solana Solstice Labs, cho rằng thị trường tiền mã hóa đang bước vào một giai đoạn thay đổi mạnh về câu chuyện đầu tư. Trong khi đó, tăng trưởng thực sự lại đang diễn ra khá lặng lẽ ở các mảng ít được chú ý hơn.

Trao đổi với CoinDesk vào thứ Ba, ông nhận định Bitcoin đang gặp vấn đề về định vị trong mắt nhà đầu tư.

> “Bitcoin đang có chút khủng hoảng bản sắc,” Nadareski nói. “Nó không còn là nơi lưu trữ giá trị như vàng trong mắt số đông. Đồng thời, nó cũng không còn là tài sản đầu cơ tạo sức hút mạnh như trước. Khi Bitcoin và các tài sản cốt lõi còn loay hoay với vai trò của mình, nhiều nhân tố âm thầm trong DeFi lại đang tăng trưởng nhanh.”

DeFi tăng trưởng nhưng rủi ro vẫn là điểm nghẽn

Theo Nadareski, sự mở rộng thầm lặng của tài chính phi tập trung đang bị cản trở bởi hàng loạt vụ khai thác lỗ hổng. Ông cho rằng nguyên nhân lớn nằm ở việc nhiều nhà phát triển quá tập trung vào ý tưởng kỹ thuật mà xem nhẹ trách nhiệm cốt lõi của việc quản lý vốn.

Ông nhấn mạnh rằng người xây dựng DeFi không chỉ là kỹ sư phần mềm, mà còn đang đóng vai trò giống một đơn vị quản lý tài sản.

Vì sao tư duy quản lý vốn quan trọng

Nadareski cho biết:

> “Nếu làm trong DeFi, bạn cần hiểu rằng mình cũng đang là người quản lý tài sản tài chính. Điều đó không có nghĩa là bạn chỉ làm công nghệ. Bạn đang xây công nghệ trong lĩnh vực tài chính, và điều này làm thị trường chịu thêm hai lớp rủi ro.”

Quan điểm này trùng với cảnh báo gần đây của Manuel Aráoz, đồng sáng lập OpenZeppelin và cựu CTO của công ty, người nói rằng DeFi hiện không còn an toàn như trước, nhất là khi các tác nhân viết mã bằng AI khiến hợp đồng thông minh dễ tổn thương hơn.

Những vụ tấn công lớn tiếp tục làm xói mòn niềm tin

Rủi ro bảo mật vẫn là câu chuyện trung tâm của ngành. Tháng 4 vừa qua, Drift Protocol và Kelp Dao bị tin tặc Triều Tiên tấn công trong hai vụ việc khiến gần 600 triệu USD bị rút khỏi hai pool cho vay tiền mã hóa.

Trước đó, vào tháng 2 năm 2025, Bybit đã chịu một cuộc tấn công trị giá 1,46 tỷ USD, được mô tả là vụ hack lớn nhất từng ghi nhận.

Nadareski cho rằng để thu hẹp khoảng cách niềm tin, các nền tảng DeFi cần tự đặt mình dưới chuẩn mực của ngân hàng truyền thống. Theo ông, những biện pháp như chứng minh dự trữ theo thời gian thực và cơ chế khóa đa chữ ký tự động sẽ đáng tin cậy hơn nhiều so với việc chỉ dựa vào các lớp mã chưa được kiểm chứng.

DeFi không mất chỗ đứng, nhưng cuộc chơi đã đổi khác

Dù các định chế tài chính truyền thống đã bước vào thị trường, Nadareski cho rằng điều đó không đồng nghĩa với việc các dự án bản địa crypto mất lợi thế. Ông nhìn nhận bức tranh hiện tại là sự phân vai rõ hơn: Wall Street tận dụng hạ tầng số nhanh hơn cho khâu vận hành, trong khi các nền tảng phi tập trung vẫn giữ lợi thế ở khả năng tiếp cận trực tiếp của người dùng.

Ông nói rằng sự hội tụ này không còn là dự báo, mà đã diễn ra từ lâu.

> “Quá trình hội tụ đã ở ngay trước mắt chúng ta. Các tổ chức đã đi vào thị trường nhiều năm rồi, và giờ họ thực sự hiện diện ở đây,” ông nói.

Theo Nadareski, những nền tảng chiến thắng trong giai đoạn tới sẽ là những bên có thể phục vụ các tổ chức tài chính lớn mà vẫn giữ được mức phí thấp và quyền tiếp cận công bằng cho người dùng phổ thông.

Kể từ khi ra mắt, Solstice đã vượt mốc 500 triệu USD tổng giá trị khóa lại, với hơn 40 đơn vị phân bổ vốn tổ chức, trong đó có Galaxy Digital và Susquehanna.

Công ty này cũng công bố hợp tác chiến lược với nền tảng phân tích dữ liệu lớn ApexE3, đơn vị được hậu thuẫn bởi Consensys và Tensorix.

DeFi cần được nhìn như một hạ tầng tài chính

Theo Nadareski, tương lai của các mạng lưới phi tập trung không nằm ở việc biến chúng thành sân chơi công nghệ, mà là xem chúng như một tiện ích tài chính thực thụ.

Ông kết luận:

> “Hãy kỳ vọng nhiều hơn vào DeFi so với TradFi. Người dùng bán lẻ ở bất kỳ đâu trên thế giới nên được hưởng mức minh bạch, niềm tin và tối ưu hóa vốn cao gấp 10 lần.”