Bitcoin có thể bước vào nhịp vượt trội mới khi áp lực lạm phát chưa hạ nhiệt

Bitcoin có thể bước vào chu kỳ vượt trội mới

Mark Connors, Giám đốc đầu tư của Risk Dimensions và cựu lãnh đạo quản lý danh mục toàn cầu tại Credit Suisse, cho rằng bitcoin đang đứng trước một giai đoạn có khả năng tăng hiệu suất tốt hơn so với các tài sản truyền thống. Theo ông, môi trường lạm phát vẫn dai dẳng, trong khi thị trường trái phiếu ngày càng chịu sức ép, có thể tạo điều kiện để BTC nổi bật hơn cổ phiếu, trái phiếu và vàng.

Tại thời điểm bài viết được công bố, bitcoin giao dịch quanh mức 75.876,99 USD.

Chuỗi kém hiệu quả dài nhất lịch sử đã kết thúc

Connors cho biết bitcoin gần đây đã thoát khỏi giai đoạn kéo dài lâu nhất từ trước đến nay trong việc hoạt động kém hơn so với chỉ số S&P 500. Đó là một quãng 142 ngày, kết thúc vào đầu tháng 5.

Ông nhận định:

> “Tôi nghĩ giai đoạn bitcoin kém hơn thị trường đã chấm dứt. Nó đang ở pha tích lũy và đã chuyển sang pha vượt trội.”

Theo Connors, sự chuyển biến này diễn ra khi nhà đầu tư phải đối mặt với:

• Lạm phát vẫn chưa hạ nhiệt rõ rệt
• Giá dầu tăng
• Mặt bằng lãi suất còn nhiều bất định

Trái phiếu chịu áp lực trong kịch bản lãi suất cao kéo dài

Connors cho rằng trái phiếu, vốn thường được xem là tài sản phòng thủ, đang dần mất lợi thế trong bối cảnh thị trường thích nghi với môi trường “lãi suất cao kéo dài”.

Ông nói bitcoin thường phản ứng sớm hơn với các cú sốc vĩ mô: lúc đầu chịu ảnh hưởng mạnh, nhưng sau đó lại là tài sản phục hồi sớm nhất.

Connors nhấn mạnh rằng BTC có thể tiếp tục vượt trội so với cả cổ phiếu lẫn thu nhập cố định khi thị trường còn đang xử lý những thông tin tiêu cực và giá dầu duy trì ở mức cao.

Giá dầu và căng thẳng địa chính trị vẫn là biến số lớn

Theo Connors, phần lớn bối cảnh hiện tại bắt nguồn từ căng thẳng địa chính trị kéo dài và chi phí năng lượng ở mức cao. Giá dầu vẫn mang tính cấu trúc cao trong năm nay, qua đó làm dấy lên lo ngại lạm phát và buộc thị trường tìm kiếm các động lực bù đắp từ công nghệ và năng suất.

Ông cho rằng:

• Công nghệ sẽ là công cụ quan trọng để hấp thụ áp lực lạm phát
• AI và blockchain đang ngày càng gắn kết trong cách doanh nghiệp xây dựng hệ thống tự động hóa
• Các hệ thống phi tập trung có thể phù hợp hơn với giao dịch do máy móc vận hành

Connors kết luận: công nghệ là con đường gần như duy nhất để “xuyên qua” áp lực lạm phát.

Bitcoin và vàng: cán cân có thể đang đổi chiều

Nhắc đến dòng tiền trú ẩn, Connors so sánh bối cảnh hiện nay với năm 2020. Khi đại dịch bùng phát, vàng từng dẫn trước ở giai đoạn đầu, sau đó bitcoin mới bước vào nhịp tăng mạnh.

Ông cho rằng kịch bản tương tự có thể lặp lại:

• Vàng đã có một chu kỳ tăng đáng kể
• Bitcoin đang quay lại trạng thái phục hồi
• Nhà đầu tư có thể bắt đầu dịch chuyển sự quan tâm từ vàng sang BTC

Connors nói ngắn gọn rằng: “Vàng đã có thời của nó. Bitcoin giờ đang quay lại.”

Góc nhìn cho nhà đầu tư

Dù nhận định của Connors mang tính định hướng vĩ mô, nó phản ánh một luận điểm đang được nhiều người theo dõi: trong môi trường lạm phát cứng đầu và lợi suất biến động, bitcoin có thể tiếp tục được xem như một tài sản tăng trưởng có khả năng thích ứng tốt hơn kỳ vọng thị trường.

Điểm đáng chú ý là luận điểm này không chỉ dựa vào yếu tố giá, mà còn gắn với:

1. Áp lực lên trái phiếu khi lãi suất duy trì ở mức cao
2. Sự trở lại của dòng tiền vào tài sản rủi ro
3. Vai trò ngày càng rõ của công nghệ trong chu kỳ kinh tế mới
4. Tương quan thay đổi giữa bitcoin và vàng

Tóm lại

Bitcoin vừa kết thúc chuỗi kém hiệu quả dài kỷ lục so với S&P 500 theo đánh giá của Mark Connors. Trong bối cảnh lạm phát còn dai dẳng, dầu duy trì ở mức cao và trái phiếu chịu áp lực, ông cho rằng BTC có cơ hội bước vào một giai đoạn vượt trội mới so với cổ phiếu, trái phiếu và vàng.