Động thái bán Bitcoin của Strategy có thể mở đầu cho pha vượt trội của Ether

Strategy bán Bitcoin, thị trường có thể đang đổi pha

Đợt bán Bitcoin đầu tiên của Strategy kể từ năm 2022 tuy chỉ liên quan đến một lượng rất nhỏ so với quy mô nắm giữ 58 tỷ USD, nhưng phản ứng của thị trường lại có thể là tín hiệu cho thấy cục diện crypto đang dịch chuyển, theo Geoff Kendrick, người phụ trách nghiên cứu tài sản số tại Standard Chartered.

Kendrick cho biết Ether đã vượt trội đáng kể so với Bitcoin vào ngày thông tin bán ra được công bố, trong bối cảnh thị trường tiền số nhìn chung vẫn yếu. Tính từ đầu tuần, ETH đã tăng 5% so với BTC.

Ông cũng nhấn mạnh rằng, trong số các phiên mà Bitcoin giảm giá, mức tăng tương đối của ETH so với BTC lần này thuộc nhóm mạnh nhất kể từ đầu năm 2024.

> "Tôi xem ngày thứ Hai là điểm khởi đầu cho giai đoạn ETH vượt BTC", Kendrick viết.

Ether đã yếu hơn suốt thời gian dài, nhưng xu hướng có thể đang đổi chiều

Nhận định này xuất hiện khi giới đầu tư vẫn tranh luận liệu Ether có thể lấy lại đà tăng sau thời gian dài thua kém Bitcoin hay không. Từ tháng 9 năm 2022, khi mạng Ethereum chuyển từ cơ chế proof of work sang proof of stake, ETH đã giảm 66% so với BTC và chạm đáy 5 năm vào tháng 4 năm 2025.

Dù vậy, nhịp giảm đó đã có dấu hiệu hạ nhiệt. Trong 1 năm qua, ETH đã hồi phục hơn 60% từ vùng đáy.

Kendrick, người đang đặt mục tiêu giá ETH ở mức 4.000 USD vào cuối năm 2026 và 40.000 USD vào năm 2030, cho rằng tỷ lệ ETH trên BTC có thể lên 0,04 vào cuối năm, từ mức khoảng 0,028 hiện tại. Nếu kịch bản này xảy ra, Ether sẽ vượt Bitcoin hơn 40% ngay cả khi cả hai cùng tăng hoặc cùng giảm.

Vì sao bán Bitcoin của Strategy lại đáng chú ý

Theo Kendrick, điều quan trọng không nằm ở con số 2,5 triệu USD BTC được bán ra, mà ở những gì giao dịch này nói lên về mô hình kinh tế của các công ty kho bạc nắm giữ Bitcoin và Ether.

Strategy, cùng nhiều doanh nghiệp kho bạc Bitcoin khác, phụ thuộc lớn vào đà tăng giá của Bitcoin và khả năng huy động vốn từ thị trường để duy trì mô hình hoạt động. Vì Bitcoin không tạo ra lợi suất, các công ty này đôi khi buộc phải bán bớt tài sản hoặc tìm nguồn vốn mới để trang trải chi phí và nghĩa vụ tài chính.

Trong khi đó, ETH có thể được stake để tạo lợi suất, hiện vào khoảng 3% mỗi năm. Điều này giúp doanh nghiệp có dòng tiền mà không nhất thiết phải bán tài sản.

Lợi suất staking giúp Ether có câu chuyện riêng

Một ví dụ được Kendrick nhắc đến là Bitmine của Tom Lee, hiện là kho bạc Ethereum lớn nhất. Công ty này đã tích lũy khoảng 11 tỷ USD ETH mà không phát hành nợ. Dù khoản đầu tư này đang ở trạng thái lỗ chưa thực hiện, Bitmine ước tính hoạt động staking mang lại khoảng 258 triệu USD doanh thu quy năm, và con số này có thể tiến gần 300 triệu USD mỗi năm thông qua nền tảng MAVAN.

Theo Kendrick, nguồn thu từ staking khiến các công ty kho bạc Ether bền vững hơn so với nhóm tập trung vào Bitcoin. Hiện các doanh nghiệp như Bitmine và SharpLink Gaming đang giao dịch với mức premium thấp hơn Strategy, nhưng ông cho rằng nhà đầu tư có thể dần định giá cao hơn cho mô hình tạo ra thu nhập định kỳ từ tài sản nắm giữ.

Góc nhìn của thị trường với ETH và BTC

Kendrick không phải lần đầu đưa ra quan điểm Ether sẽ vượt Bitcoin. Đầu năm nay, ông từng nêu dự báo tương tự, khi cho rằng đạo luật Clarity Act của Mỹ có thể tạo ra khung pháp lý rõ hơn cho ngành, qua đó hỗ trợ các tài sản số như ETH và mở thêm dư địa cho tài chính phi tập trung.

Ở thời điểm hiện tại, thông điệp từ Standard Chartered là khá rõ ràng: nếu các kho bạc Bitcoin bắt đầu phải bán tài sản để đáp ứng nghĩa vụ, trong khi Ether có thể tạo ra dòng tiền từ staking, cán cân lợi thế giữa hai đồng lớn nhất thị trường có thể nghiêng dần về phía ETH.