CEO BTC.TOP: Strategy vẫn có thể trụ vững nếu Bitcoin rơi về 30.000 USD

Strategy khó bị ép bán Bitcoin dù giá giảm sâu

Jiang Zhuoer, CEO của BTC.TOP, một trong những mining pool Bitcoin lớn nhất tại Trung Quốc, cho rằng Strategy gần như không có động lực để bán mạnh lượng BTC đang nắm giữ ngay cả khi giá Bitcoin giảm về 30.000 USD.

Quan điểm này được ông đưa ra trên X, trong bối cảnh thị trường xuất hiện nhiều đồn đoán rằng công ty đã xả coin để đáp ứng nghĩa vụ tài chính.

Nghi vấn bán ra xuất phát từ biến động onchain

Làn sóng suy đoán bắt đầu sau khi một nhà phân tích onchain ước tính khoảng 45.000 BTC, trị giá xấp xỉ 3 tỷ USD, đã rời khỏi một ví lưu ký của Fidelity trong giai đoạn từ ngày 28 tháng 5 đến ngày 1 tháng 6.

Từ dữ liệu đó, người này cho rằng Strategy có thể đã bán dần số Bitcoin nói trên với mức giá trung bình quanh 66.000 USD.

Tuy nhiên, ví này cũng chứa tài sản của các quỹ ETF Bitcoin và Ether do Fidelity quản lý, vì vậy việc gắn dòng tiền rút ra với Strategy mới chỉ là suy đoán, chưa phải xác nhận chính thức.

Jiang đánh giá các tin đồn này là bị đẩy đi quá xa.

Lý do ông cho rằng Strategy vẫn còn dư địa tài chính

Theo Jiang, điểm then chốt nằm ở bảng cân đối của Strategy.

Ông nói:

1. Nợ của công ty hiện chỉ tương đương khoảng 5% tổng tài sản.
2. Nếu Bitcoin giảm từ vùng 62.900 USD hiện tại về 30.000 USD, tỷ lệ nợ cũng chỉ tăng lên khoảng 10%.
3. Với mức đòn bẩy như vậy, Strategy chưa đến mức phải phá vỡ chiến lược tích lũy Bitcoin lâu nay.

Jiang cho rằng hình ảnh doanh nghiệp không bao giờ bán Bitcoin đã trở thành một phần quan trọng trong câu chuyện thị trường của Strategy. Vì thế, công ty sẽ không dễ gì từ bỏ lập trường này nếu chưa gặp áp lực thực sự.

Cổ phiếu ưu đãi STRC là mắt xích quan trọng

Jiang cũng giải thích cơ chế của STRC, loại cổ phiếu ưu đãi mà Strategy phát hành để huy động tiền.

Theo ông, STRC trả cổ tức năm ở mức 11,5%, thanh toán theo tháng. Strategy có thể bán một phần Bitcoin cũ, có giá vốn thấp hơn, để ghi nhận lợi nhuận kế toán và dùng nguồn tiền đó chi trả cổ tức.

Đồng thời, số vốn huy động từ việc bán STRC mới sẽ được dùng để mua thêm Bitcoin. Chừng nào lượng mua mới lớn hơn lượng bán ra, Strategy vẫn là bên mua ròng.

Jiang cho rằng điều mà nhà đầu tư STRC lo ngại nhất không phải là việc công ty bán Bitcoin, mà là khả năng Strategy cố giữ coin đến cùng rồi không đủ tiền trả cổ tức. Vì vậy, việc công ty cho thấy sẵn sàng bán một phần BTC lại có thể giúp giảm bớt nỗi lo này.

Thị trường vẫn chia rẽ về rủi ro dài hạn

Không phải ai cũng đồng ý với cách nhìn của Jiang.

Một số ý kiến cho rằng nếu thị trường bước vào giai đoạn giảm kéo dài, chi phí lãi vay của Strategy sẽ tăng lên đáng kể, từ đó có thể buộc công ty phải bán nhiều Bitcoin hơn, bất chấp ý định của ban lãnh đạo.

Giá Bitcoin vẫn chịu áp lực sau tuần biến động mạnh

Theo dữ liệu CoinDesk, Bitcoin giao dịch quanh mức 63.400 USD vào ngày thứ Hai, giảm gần 10% trong tuần qua.

Diễn biến này xuất hiện sau khi Strategy công bố thương vụ bán Bitcoin đầu tiên kể từ năm 2022, làm dấy lên thêm nhiều câu hỏi về chiến lược vốn của công ty.