Bernstein: Dòng tiền yếu đi, không phải nỗi lo quantum, đang kéo Bitcoin giảm giá

Bitcoin yếu đi vì dòng vốn giảm tốc

Theo Bernstein, diễn biến kém tích cực gần đây của Bitcoin không xuất phát chủ yếu từ lo ngại về máy tính lượng tử hay các rủi ro công nghệ khác. Thay vào đó, nguyên nhân chính nằm ở việc dòng tiền mới chậm lại rõ rệt trong năm 2026.

Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 63,271.85 USD, thấp hơn đáng kể so với các mốc cao gần đây.

Dòng vốn vào Bitcoin giảm mạnh so với năm 2025

Báo cáo của Bernstein cho biết các công ty nắm giữ Bitcoin trong kho bạc cùng với các quỹ ETF đã thu hút khoảng 12 tỷ USD vốn vào năm nay, giảm sâu so với 60 tỷ USD của năm 2025.

Trong đó, các quỹ ETF ghi nhận khoảng 2.6 tỷ USD rút ròng trên quy mô tài sản 75 tỷ USD. Phần lớn nhu cầu mới hiện đến từ bên mua doanh nghiệp, dẫn đầu bởi Strategy (MSTR).

AI đang hút sự chú ý của nhà đầu tư

Bernstein cho rằng một phần đáng kể dòng tiền đang dịch chuyển sang các cơ hội liên quan đến AI. Theo hãng, những nhóm tài sản có hiệu suất tốt nhất trong thị trường crypto năm nay lại gắn với cổ phiếu token hóa và hàng hóa token hóa.

Nhóm phân tích do Gautam Chhugani dẫn đầu viết rằng Bitcoin vẫn có thể đóng vai trò đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh thị trường năm nay bị chi phối bởi làn sóng tăng trưởng mạnh của AI.

ETF outflow chưa phải tín hiệu quá tiêu cực

Dù ghi nhận dòng vốn ETF suy yếu, Bernstein vẫn nhìn nhận quy mô rút ròng hiện tại là tương đối nhỏ so với tổng tài sản quản lý. Điều này, theo họ, là dấu hiệu tích cực vì mức độ sở hữu Bitcoin ngày càng ít phụ thuộc hơn vào dòng tiền đầu cơ ngắn hạn từ nhà đầu tư cá nhân.

Hãng lập luận rằng cơ sở nhà đầu tư của Bitcoin hiện nay đã mở rộng hơn nhiều so với các chu kỳ trước, với sự tham gia của:

• Quỹ ETF
• Kho bạc doanh nghiệp
• Nền tảng quản lý tài sản
• Quỹ hưu trí
• Nhà đầu tư quốc gia

Bitcoin vẫn đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh

Từ vùng khoảng 82,000 USD vào đầu tháng 5, Bitcoin đã lùi về quanh 63,000 USD, tương đương mức giảm hơn 20%.

Tuần trước, giá thậm chí có lúc rơi xuống dưới 60,000 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024. So với đỉnh lịch sử gần 126,000 USD vào tháng 10 năm 2025, đồng tiền số lớn nhất thị trường vẫn đang thấp hơn khoảng 50%.

Bernstein và các nhà phân tích thị trường cho rằng áp lực giảm giá đến từ nhiều yếu tố kết hợp, gồm:

• ETF tiếp tục bị rút vốn
• Khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư suy yếu
• Dòng tiền chuyển sang cổ phiếu AI và các đợt chào bán cổ phần nổi bật

“Tẻ nhạt” nhưng chưa chắc là xấu

Bernstein cho rằng việc Bitcoin không còn tạo ra sự phấn khích như các giao dịch AI trong năm nay không làm suy yếu luận điểm nó là tài sản lưu trữ giá trị. Ngược lại, trạng thái ít biến động và ít mang tính đầu cơ hơn có thể phản ánh một cấu trúc thị trường lành mạnh hơn.

Hãng cũng nhấn mạnh rằng Bitcoin hôm nay không còn là sân chơi gần như chỉ của trader cá nhân. Sự hiện diện của nhiều nhóm tổ chức giúp thị trường có nền tảng sở hữu đa dạng và bền vững hơn.

ETF vẫn là thước đo quan trọng với giá BTC

Theo Citi, dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay giải thích khoảng 45% biến động giá BTC theo tuần và vẫn là chỉ báo tốt nhất để theo dõi mức độ chấp nhận của nhà đầu tư.

Tại thời điểm bài viết được công bố, Bitcoin giao dịch quanh 62,600 USD.