Tuần Lễ Quyết Định Của Các Ngân Hàng Trung Ương: Lãi Suất Sẽ Đi Về Đâu?

Tóm tắt (TL;DR):

• Ba ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới (Fed, ECB, BoE) sẽ đồng loạt nhóm họp trong tuần này.
• Giới phân tích dự báo các cơ quan này sẽ giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh lạm phát gia tăng và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang.
• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đối mặt với áp lực chính trị lớn, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) thận trọng trước rủi ro giá năng lượng.

Một loạt các quyết định quan trọng từ các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu dự kiến sẽ định hình thị trường tài chính trong tuần này. Các nhà hoạch định chính sách đang nỗ lực điều hướng những áp lực gia tăng lên nền kinh tế nội địa, đặc biệt là sau khi căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ, Israel và Iran bùng phát vào cuối tháng 2.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đều sẽ tiến hành các cuộc họp chính sách tiền tệ. Theo nhận định từ các chuyên gia, nhiều khả năng cả ba cơ quan này sẽ duy trì lập trường thận trọng và tiếp tục giữ nguyên mức lãi suất hiện tại nhằm ứng phó với các rủi ro vĩ mô.

Fed Thận Trọng Trước Áp Lực Kép

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) là cơ quan họp đầu tiên trong tuần. Các chuyên gia phân tích kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh giá năng lượng ở mức cao và chuỗi cung ứng bị gián đoạn do xung đột tại Trung Đông.

Cuộc họp kéo dài hai ngày bắt đầu từ thứ Ba diễn ra trong bối cảnh khá phức tạp. Fed được dự báo sẽ tiếp tục duy trì lãi suất ở mức 3,50% - 3,75%, kéo dài chu kỳ tạm dừng tăng lãi suất kể từ đầu năm.

Theo ông Kenneth Kim, chuyên gia kinh tế cấp cao tại KPMG: "Mức độ bất ổn hiện tại về tình hình Trung Đông vẫn rất cao. Giá xăng dầu vẫn đang neo ở mức cao, tạo ra cú sốc năng lượng tác động trực tiếp đến người tiêu dùng và doanh nghiệp".

Mặc dù Fed có nhiệm vụ kép là duy trì sự ổn định giá cả và giảm thiểu tỷ lệ thất nghiệp, nhưng trong cuộc họp lần này, các quan chức có thể sẽ ưu tiên mục tiêu kiềm chế lạm phát hơn. Sự gián đoạn tuyến đường thủy qua eo biển Hormuz không chỉ ảnh hưởng đến vận chuyển năng lượng mà còn đe dọa chuỗi cung ứng phân bón và sản xuất lương thực toàn cầu.

Tại Mỹ, lạm phát tiêu dùng đã chạm mức cao nhất trong gần hai năm, lên mức 3,3% trong tháng 3 do chi phí năng lượng tăng vọt. Thống đốc Fed Christopher Waller nhận định rằng một cuộc xung đột kéo dài có thể khiến cơ quan này khó lòng cắt giảm lãi suất trong năm nay. Nếu rủi ro lạm phát lớn hơn những rủi ro đối với thị trường lao động, Fed có thể sẽ tiếp tục neo chính sách ở mức hiện tại.

Bối Cảnh Chính Trị Và Sức Ép Lên Fed

Đáng chú ý, cuộc họp của Fed diễn ra dưới sự giám sát chính trị gay gắt. Tổng thống Donald Trump đã nhiều lần công khai mong muốn hạ lãi suất và chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell vì không thực hiện các đợt cắt giảm mạnh tay. Ông cũng đang tìm cách phế truất Thống đốc Fed Lisa Cook với các cáo buộc liên quan đến gian lận thế chấp.

Hơn thế nữa, đây có thể là một trong những cuộc họp cuối cùng của ông Powell trên cương vị Chủ tịch (nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc vào 15/5). Ứng cử viên mà ông Trump lựa chọn để thay thế, Kevin Warsh, đang phải đối mặt với nhiều rào cản trong quá trình xác nhận tại Thượng viện. Dù vậy, những rắc rối liên quan đến cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với chi phí cải tạo tòa nhà Fed đã dần được tháo gỡ.

ECB và BoE Sẵn Sàng "Đóng Băng" Lãi Suất

Bên kia bờ Đại Tây Dương, cả Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) cũng được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong ngày thứ Năm, bất chấp rủi ro lạm phát tại Anh và sự chậm lại của ngành sản xuất tại khu vực đồng Euro.

Các nhà hoạch định chính sách của BoE gần như chắc chắn sẽ duy trì lãi suất ở mức 3,75%. Dữ liệu từ Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) cho thấy lạm phát tại nước này đã tăng lên mức 3,3% trong tháng 3, chủ yếu do giá nhiên liệu động cơ tăng vọt 8,7%. Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Anh của Oxford Economics, Andrew Goodwin, cho biết phần lớn các thành viên ủy ban đều muốn giữ chính sách ở mức thắt chặt hiện tại để đánh giá thêm tác động của cú sốc năng lượng.

Trong khi đó, ECB được phần lớn các chuyên gia dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2% trong tuần này, nhưng có thể sẽ tiến hành một đợt tăng lãi suất lên 2,25% vào tháng 6. Quyết định tăng vào tháng 6 được coi là một bước đi phòng ngừa, bởi quy mô của những tác động lạm phát vòng hai từ giá nhiên liệu vẫn chưa rõ ràng.

ECB đang tỏ ra quyết tâm trong việc kiềm chế lạm phát nhưng không muốn vội vã tăng lãi suất ngay lập tức do chưa đủ bằng chứng. Cơ quan này vẫn còn ám ảnh với sự chậm trễ trong năm 2022 và bài học sai lầm năm 2011 – khi tăng lãi suất quá sớm trong bối cảnh giá hàng hóa tăng cao, làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu.

Lời Kết

Tuần lễ này đánh dấu một thời điểm quan trọng đối với thị trường tài chính toàn cầu. Trong bối cảnh áp lực giá cả năng lượng chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và sự bất định từ các căng thẳng địa chính trị, sự kiên nhẫn và chiến lược linh hoạt của các ngân hàng trung ương sẽ đóng vai trò quyết định trong việc bảo vệ nền kinh tế thế giới.