Cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức của Strategy rơi gần đáy vì dòng tiền đang nghiêng sang đối thủ

STRC tiếp tục chịu áp lực bán

Cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức STRC của Strategy đã kết phiên thứ Ba ở mức 91,79 USD, đánh dấu mức đóng cửa thấp thứ ba kể từ khi bắt đầu giao dịch vào tháng 7 năm 2025. Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh giá bitcoin đi xuống và thị trường ngày càng lo ngại về khả năng đảm bảo cổ tức của công ty.

Mức đóng cửa thấp hơn chỉ xuất hiện trong hai phiên cùng tháng đó, khi STRC có lúc rơi xuống 88,60 USD. Ở thời điểm phát hành ban đầu, chứng khoán này được định giá quanh 90 USD.

Vì sao STRC vẫn chưa thể trở lại mệnh giá 100 USD

STRC được thiết kế để giao dịch càng gần mốc 100 USD càng tốt. Tuy nhiên, trong thời gian dài, mã này vẫn nằm dưới ngưỡng đó và chưa quay lại 100 USD kể từ ngày 15 tháng 5, tức ngày giao dịch không hưởng cổ tức của tháng trước.

Thông thường, trước ngày giao dịch không hưởng cổ tức, STRC có xu hướng tiến gần mốc mệnh giá. Sau thời điểm đó, giá thường giảm tương ứng với giá trị cổ tức rồi hồi dần về vùng 100 USD. Nhưng vào ngày 15 tháng 6, STRC thậm chí không chạm được mốc này.

Ba lực cản chính đang đè nặng lên mã cổ phiếu này

Một số yếu tố có vẻ đang khiến STRC yếu đi kéo dài:

1. Giá bitcoin vẫn chưa hồi phục

STRC trước đây thường vận động cùng chiều với bitcoin. Hiện tại, bitcoin vẫn chịu áp lực, quanh mức 65.000 USD và thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 10.

2. Lo ngại về khả năng chi trả cổ tức

Strategy hiện còn khoảng bảy tháng chi trả cổ tức sau khi đã sử dụng một phần tiền mặt để hoàn trả 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi. Trước khoản thanh toán này, lượng tiền mặt của công ty có thể hỗ trợ tới 24 tháng cổ tức.

3. Dòng tiền đang nghiêng sang sản phẩm cùng nhóm nhưng hấp dẫn hơn

Nhà đầu tư ngày càng chú ý đến SATA của Strive, một chứng khoán ưu đãi được bảo chứng bằng bitcoin. SATA đang giao dịch sát mốc mệnh giá 100 USD, đồng thời mang lại lợi suất năm hóa khoảng 13%, cao hơn mức 11,5% của STRC.

Ngoài ra, SATA trả cổ tức hằng ngày thay vì phát hành hai lần mỗi tháng. Strive cũng không có khoản nợ nào đang lưu hành, nên SATA đứng ở vị trí cao nhất trong cấu trúc vốn và không phải phục vụ nghĩa vụ với chủ nợ chuyển đổi. Với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định, đặc điểm này rõ ràng có sức hút.

Chênh lệch giá giữa hai mã đã nới rộng kỷ lục

Khoảng cách giữa STRC và SATA đã giãn ra đáng kể. Hiện STRC đang thấp hơn SATA khoảng 8,20 USD, đây là mức chênh lệch lớn nhất từng ghi nhận, trong khi SATA được giao dịch ở 99,99 USD.

Thị trường đang kỳ vọng điều chỉnh lợi suất

Dựa trên mức cổ tức hiện tại và giá giao dịch của STRC, lợi suất năm hóa của mã này đang vào khoảng 12,53%. Công thức được tính bằng tổng cổ tức năm chia cho giá cổ phiếu hiện tại.

Diễn biến giá cho thấy thị trường có thể đang ngầm yêu cầu Strategy nâng thêm khoảng 100 điểm cơ bản ở mức cổ tức để khôi phục lực cầu, qua đó kéo STRC tiến gần hơn về mốc 100 USD như thiết kế ban đầu.