Clarity Act vào chặng cuối, đường qua Thượng viện Mỹ vẫn còn nhiều nút thắt

Dự luật còn ít thời gian nhưng nhiều việc chưa xong

Digital Asset Market Clarity Act đang bước vào giai đoạn quyết định khi lịch làm việc của Thượng viện Mỹ ngày càng hẹp. Dù các cuộc thương lượng vẫn diễn ra, một loạt khác biệt lớn giữa các bên vẫn chưa được giải quyết, khiến con đường ra sàn bỏ phiếu còn khá mờ mịt.

Theo các nguồn tin trong ngành, mục tiêu hiện tại là đưa dự luật lên sàn Thượng viện vào tuần 13 tháng 7. Điều đó đồng nghĩa các bên chỉ còn khoảng 5 tuần, tức chưa đầy 13 ngày làm việc, để khép lại đàm phán và hoàn thiện văn bản.

Bốn điểm nghẽn lớn vẫn treo lơ lửng

Có ít nhất bốn vấn đề trọng yếu vẫn chưa ngã ngũ trước khi dự luật có thể tiến tới bước bỏ phiếu toàn thể.

1. Quy định về việc các quan chức cấp cao của chính phủ duy trì quan hệ kinh doanh với ngành tài sản số.
2. Những lo ngại còn lại từ các thượng nghị sĩ Dân chủ trong Ủy ban Nông nghiệp, cơ quan phụ trách mảng hàng hóa.
3. Tranh luận với giới thực thi pháp luật về mức độ bảo vệ pháp lý dành cho nhà phát triển DeFi.
4. Mâu thuẫn chưa dứt quanh phần lợi suất của stablecoin, điều mà các ngân hàng Mỹ vẫn đang phản đối.

Điểm gây chú ý nhất là đề xuất hạn chế các quan chức cấp cao trong chính quyền tiếp tục gắn lợi ích kinh doanh với ngành crypto, một chủ đề được nhìn nhận như phép thử chính trị nhạy cảm do có liên quan tới các mối quan hệ của Tổng thống Donald Trump với thị trường này.

Vấn đề đạo đức liên quan đến quan chức cấp cao là nút thắt khó nhất

Phần khó thương lượng nhất hiện nay nằm ở điều khoản liên quan đến việc giới hạn quan chức chính phủ cấp cao duy trì các mối liên hệ thương mại với ngành. Theo một người được cập nhật về đàm phán, các thượng nghị sĩ Dân chủ như Ruben Gallego và Kirsten Gillibrand đang tham gia thảo luận kín cùng phía Cộng hòa và Nhà Trắng.

Một số ý tưởng đã bị phía Dân chủ từ chối, nhưng họ vẫn quay lại bàn đàm phán ngay sau đó. Tuy nhiên, đến thời điểm này, chưa có chi tiết cụ thể nào về cách thức áp dụng các giới hạn đối với quan chức chính phủ.

Trước đó, cố vấn Nhà Trắng Patrick Witt từng nói văn phòng của ông muốn các quy định này tác động tới một phạm vi rộng các quan chức, và không nhằm trực tiếp vào Tổng thống.

Nếu điều khoản cuối cùng có tác động tới ông Trump, câu hỏi lớn tiếp theo là làm thế nào ông có thể gỡ ra hoàn toàn khỏi mạng lưới lợi ích crypto khá phức tạp của mình. Điều này bao gồm các yếu tố tài sản số trong phần sở hữu tại World Liberty Financial, các mối liên hệ crypto của Truth Social, cùng memecoin mang tên ông.

DeFi, BRCA và áp lực từ phía thực thi pháp luật

Ngoài vấn đề đạo đức, một nhánh thương lượng khác cũng đang gây áp lực lớn là phần DeFi, cụ thể là Blockchain Regulatory Certainty Act, thường được gọi là BRCA.

Một nguồn tin trong ngành cho rằng các nghị sĩ Dân chủ thuộc Ủy ban Nông nghiệp có thể chấp nhận hơn nếu dự luật bảo đảm toàn bộ 5 ghế của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, tức CFTC, đều được lấp đầy, bao gồm cả 2 vị trí đang trống thuộc phe Dân chủ.

Tuy nhiên, phần DeFi có vẻ khó xử lý hơn. Thượng nghị sĩ Catherine Cortez Masto, đại diện bang Nevada, người đang dẫn dắt nhiều phần đàm phán về BRCA, được cho là vẫn tiếp tục yêu cầu điều chỉnh thêm đối với cơ chế miễn trừ trách nhiệm pháp lý cho nhà phát triển.

Về phía Cộng hòa, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis vẫn liên tục kêu gọi đẩy nhanh tiến độ trên mạng xã hội X. Bà cho rằng các nhà phát triển phần mềm không nên cần cả một đội ngũ luật sư chỉ để biết mã nguồn của họ có hợp pháp hay không.

Một cuộc họp gần đây tại Nhà Trắng được tổ chức sau khi các nhóm thực thi pháp luật bày tỏ lo ngại về cách đối phó với DeFi. Tuy nhiên, kết quả để lại khá lẫn lộn, vì phía Cộng hòa cố gắng nhấn mạnh rằng bản dự thảo mới đã bổ sung thêm nhiều công cụ cho cơ quan điều tra.

Tranh cãi về lợi suất stablecoin vẫn chưa hạ nhiệt

Ngành ngân hàng cũng tiếp tục theo đuổi mục tiêu siết chặt hơn với các phần thưởng gắn với stablecoin, dù trước đó họ chưa thể chặn hoàn toàn ý tưởng này trong các vòng vận động hành lang.

Các ngân hàng lập luận rằng Clarity Act chưa bảo vệ đủ hoạt động nhận tiền gửi cốt lõi của họ trước cạnh tranh từ các chương trình thưởng stablecoin. Theo họ, các chương trình này vẫn có thể tạo cảm giác rất giống lãi suất tiền gửi, từ đó hút khách hàng rời khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống.

Jamie Dimon, CEO của JPMorgan Chase & Co., thẳng thắn nói rằng các ngân hàng sẽ không chấp nhận phương án hiện tại và sẵn sàng theo đuổi cuộc chiến đến phút chót.

Lịch làm việc của Thượng viện đang siết chặt

Thời gian không còn nhiều. Thượng viện Mỹ chỉ còn khoảng 5 tuần trước khi bước vào kỳ nghỉ hè, giai đoạn nhiều nghị sĩ sẽ dành sự chú ý cho bầu cử giữa kỳ năm nay.

Sau kỳ nghỉ, họ còn quay lại làm việc thêm vài tuần vào tháng 9, nhưng giới quan sát tỏ ra hoài nghi về khả năng tạo ra một nỗ lực lưỡng đảng thực chất ngay trước cuộc tổng tuyển cử tháng 11.

Một lợi thế cho Clarity Act là Thượng viện đã xử lý xong một đối thủ lớn trong việc chiếm dụng lịch trình, đó là dự luật nhà ở lưỡng đảng nhằm mở rộng khả năng tiếp cận nhà ở tại Mỹ. Dẫu vậy, vẫn còn một dự luật an ninh quốc gia quan trọng khác có thể gây áp lực lên lịch làm việc của nghị sĩ.

Ngoài ra còn có Đạo luật Ủy quyền Quốc phòng Quốc gia, một văn bản có thể sớm xuất hiện, trong khi Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện vẫn đang bận với ưu tiên lớn hơn của họ là dự luật nông trại.

Một số người trong ngành game còn thúc đẩy ý tưởng gắn nội dung về thị trường dự đoán vào dự luật crypto, tức chèn thêm một chủ đề vốn đã rất phức tạp vào giai đoạn cuối.

Cửa sổ dự phòng sau bầu cử vẫn đầy bất định

Một số nhà lập pháp và lãnh đạo crypto coi giai đoạn sau bầu cử tháng 11, còn gọi là phiên họp cuối nhiệm kỳ, như phương án dự phòng để thông qua Clarity Act trong năm nay. Tuy vậy, đây là giai đoạn khó đoán và thường bị nhồi kín bởi nhiều ưu tiên lập pháp khác.

Dù còn nhiều rào cản, vẫn có những tiếng nói tin rằng 2026 sẽ là năm luật khung thị trường crypto được thông qua.

Summer Mersinger, CEO của Blockchain Association, nói với CoinDesk rằng Clarity không còn là câu hỏi liệu có được thông qua hay không, mà chỉ còn là khi nào. Bà cho rằng các nhà lập pháp đang giải quyết những vấn đề còn lại bằng tinh thần lưỡng đảng thực sự.

Tuy nhiên, một số chuyên gia phân tích giữ thái độ thận trọng hơn. Beacon Policy Advisors cho rằng Thượng viện cần thông qua dự luật trước kỳ nghỉ tháng 8 nếu muốn nó có cơ hội trở thành luật trong năm nay.

Theo nhóm này, về mặt kỹ thuật các cuộc đàm phán có thể kéo sang mùa thu, nhưng động lực chính trị sẽ thay đổi đáng kể khi tiến gần bầu cử giữa kỳ. Nếu Thượng viện không kịp mốc tháng 8, xác suất dự luật trở thành luật, thậm chí chỉ trong năm nay, sẽ giảm mạnh.