BNY cho rằng nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội đang thúc các nhà quản lý tài sản vào quỹ token hóa

BNY nhìn thấy làn sóng chạy đua vào token hóa

Khi tokenization chuyển từ giai đoạn thử nghiệm trong ngành sang sản phẩm thương mại, nhiều công ty quản lý tài sản đang cố gắng sớm giành chỗ đứng trên thị trường.

Ben Slavin, người phụ trách toàn cầu mảng ETF tại BNY, cho biết ngân hàng này đang theo dõi nhiều dự án khác nhau nhằm token hóa ETF theo những biến thể riêng.

ETF truyền thống được đưa lên hạ tầng blockchain

Xu hướng này diễn ra trong bối cảnh các tên tuổi lớn như BlackRock, Franklin Templeton và một số tổ chức khác đang tìm cách đưa sản phẩm tài chính truyền thống lên blockchain. Cách làm này giúp chứng chỉ quỹ có thể tồn tại dưới dạng token số.

Dù phần lớn sản phẩm token hóa đã ra mắt đến nay tập trung vào quỹ thị trường tiền tệ, Slavin nói rằng mối quan tâm hiện không chỉ dừng ở nhóm sản phẩm quản lý tiền mặt.

Ông cho biết nhiều khách hàng tin rằng đây là cơ hội để huy động thêm tài sản, và không ít người có tâm lý muốn tham gia sớm để tránh bị bỏ lại phía sau.

Tâm lý FOMO đang thúc đẩy quyết định

Theo Slavin, động lực quan trọng phía sau các kế hoạch này là tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội, thường được gọi là FOMO.

Ông nhận xét rằng dù quy định và hạ tầng chưa thực sự sẵn sàng, các doanh nghiệp vẫn muốn đưa sản phẩm ra thị trường trước.

Một số câu hỏi lớn vẫn đang bỏ ngỏ, bao gồm:

1. Quỹ token hóa sẽ tương tác thế nào với hệ thống quỹ hiện tại
2. Giao dịch thứ cấp sẽ vận hành ra sao
3. Khung pháp lý nào cuối cùng sẽ áp dụng cho các sản phẩm này

Blockchain có thể thành kênh phân phối mới cho sản phẩm đầu tư

Phố Wall ngày càng xem blockchain như một kênh phân phối mới cho các sản phẩm đầu tư truyền thống. Nếu phát triển đúng hướng, quỹ token hóa có thể giúp nhà đầu tư nắm giữ và chuyển nhượng chứng chỉ quỹ suốt ngày đêm, đồng thời rút ngắn thời gian thanh toán và mở rộng khả năng tiếp cận nhà đầu tư toàn cầu.

Tuy nhiên, sự mở rộng này cũng đi kèm rủi ro cho đơn vị phát hành.

Rủi ro thương hiệu khi token của ETF xuất hiện ngoài kiểm soát

Theo Slavin, một vấn đề đáng chú ý là các phiên bản token hóa của nhiều ETF nổi tiếng đã và đang được giao dịch trên các nền tảng nằm ngoài thị trường tài chính truyền thống, nhiều khi không có sự tham gia trực tiếp từ chính đơn vị quản lý quỹ.

Ông nói rằng về mặt lý thuyết, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra một phiên bản token đại diện cho một quỹ đang niêm yết công khai. Điều đó khiến các sản phẩm mang tên họ có thể lưu hành ngoài tầm giám sát.

Slavin cho rằng tình trạng này khá mờ, và có thể tạo ra rủi ro về uy tín cho nhà phát hành, dù các sản phẩm đó thực chất không hề có liên kết với họ.

Bài toán mới với các nhà quản lý tài sản

Chủ đề này đang ngày càng được các khách hàng quản lý tài sản của BNY quan tâm khi họ xây dựng chiến lược token hóa riêng. Giống như giai đoạn đầu của bitcoin và thị trường crypto, công nghệ đang tiến nhanh hơn tốc độ hoàn thiện của quy định.

Dù vậy, Slavin cho rằng nhiều công ty vẫn nghiêng về quan điểm rằng trong lĩnh vực này, đi sớm có thể quan trọng hơn việc chờ đến khi mọi thứ rõ ràng tuyệt đối.