Bitcoin sát ngưỡng 60.000 USD, vì sao mốc này có thể kéo theo áp lực bán mạnh hơn

Bitcoin tiến sát vùng hỗ trợ quan trọng

Bitcoin đang giảm tiếp và tiến rất gần mốc 60.000 USD, trong lúc các quỹ ETF ghi nhận dòng tiền rút ra ở mức kỷ lục. Đây là vùng giá mà nhiều nhà phân tích từ lâu đã xem là hỗ trợ lớn của thị trường.

Jean David Péquignot, Giám đốc thương mại của Deribit, cho rằng mức 60.000 USD không chỉ là một ngưỡng tròn mang tính tâm lý. Quan trọng hơn, đây là ranh giới cấu trúc có thể tạo ra hệ quả rõ rệt với nhà đầu tư tổ chức và những người tham gia thị trường phái sinh.

Bài toán giá vốn của dòng tiền tổ chức

Theo Péquignot, một phần đáng kể dòng tiền tổ chức, gồm người mua ETF, các holder lớn và nhóm đầu cơ ngắn hạn, đã mua Bitcoin trong khoảng 60.000 USD đến 67.000 USD trong năm qua.

Điều đó có nghĩa là khi BTC giao dịch ngay trong vùng này, nhiều người đang ở trạng thái hòa vốn hoặc chỉ lãi lỗ rất mỏng. Nếu giá giảm thêm, khoản lỗ chưa thực hiện sẽ nhanh chóng phình ra, khiến việc nắm giữ trở nên đắt đỏ hơn, đặc biệt trong bối cảnh nhóm cổ phiếu AI và nhiều tài sản truyền thống khác đang tăng mạnh.

Péquignot nói rằng khi giá xuyên xuống dưới giá vốn, các khoản lỗ trên sổ sách có thể thúc đẩy làn sóng bán gấp, nhất là khi chi phí cơ hội của việc giữ BTC tăng lên so với thị trường cổ phiếu AI đang bứt phá.

Michael Saylor, Chủ tịch điều hành của Strategy, doanh nghiệp niêm yết đang nắm giữ Bitcoin lớn nhất, cũng cho rằng dòng xoay chuyển vốn là một trong những nguyên nhân khiến BTC suy yếu gần đây.

Tác động từ thị trường phái sinh

Nếu mốc 60.000 USD bị phá vỡ, diễn biến có thể trở nên cơ học hơn.

Trên Deribit, hiện có hơn 1,2 tỷ USD giá trị hợp đồng mở danh nghĩa tại mức giá thực hiện 60.000 USD của quyền chọn bán. Đây là các vị thế trả tiền khi giá đi xuống dưới ngưỡng này, thường được dùng để phòng hộ cho kịch bản giảm kéo dài.

Vấn đề nằm ở chỗ các nhà tạo lập thị trường đang ở phía đối diện của những giao dịch này, tức là đang ở trạng thái short put, hay nói chính xác hơn là short gamma.

Khi BTC tiến gần 60.000 USD, các market maker và dealer có thể buộc phải bán spot BTC hoặc hợp đồng tương lai để cân bằng sổ sách. Trong điều kiện khác không đổi, hoạt động phòng hộ này có thể làm đà giảm mạnh thêm, biến một nhịp đi xuống có kiểm soát thành một pha bán tháo hỗn loạn hơn, Péquignot nhận định.

Ông cũng lưu ý rằng trong hệ thống hiện vẫn còn quá nhiều vị thế long có đòn bẩy. Nếu 60.000 USD bị xuyên thủng, rất có thể sẽ xuất hiện thêm các đợt thanh lý, khiến áp lực giảm giá lan rộng hơn.

Péquignot cho biết:

"Khi đòn bẩy chưa được rũ bỏ hoàn toàn khỏi hệ thống, việc mất mốc 60K có thể nhanh chóng làm xấu đi các chỉ số tài sản thế chấp, từ đó kích hoạt một làn sóng thanh lý long tự động mang tính dây chuyền."

Cần lưu ý rằng trong tuần này, hàng tỷ USD các vị thế long đòn bẩy, tức các cược tăng giá gắn với BTC và nhiều token khác, đã bị thanh lý.

Điều thị trường cần theo dõi lúc này

Trong ngắn hạn, vùng 60.000 USD đang là mốc mà giới giao dịch cần chú ý nhất vì nó hội tụ cùng lúc ba yếu tố:

1. Giá vốn của một bộ phận nhà đầu tư lớn nằm ngay quanh vùng này.
2. Lượng hợp đồng quyền chọn bán tại mốc 60.000 USD đang rất lớn.
3. Hệ thống vẫn còn nhiều vị thế long dùng đòn bẩy, dễ bị cuốn vào thanh lý dây chuyền.

Nếu Bitcoin giữ được vùng này, thị trường có thể tránh được một nhịp giảm mang tính phản xạ. Ngược lại, một cú xuyên thủng dứt khoát có thể khiến đà bán gia tăng nhanh hơn dự kiến.