Bitcoin giảm sâu vì dòng tiền đang chảy sang AI, không phải vì mất niềm tin

Bitcoin giảm mạnh, nhưng phe ủng hộ cực đoan vẫn giữ quan điểm lạc quan

Dù Bitcoin mất gần 17% giá trị và ghi nhận tuần giao dịch tệ nhất kể từ tháng 7 năm 2024, nhiều người ủng hộ lâu năm của đồng tiền số lớn nhất thị trường vẫn không tỏ ra quá lo lắng. Khoảng 200 tỷ USD vốn hóa đã bị thổi bay chỉ trong bảy ngày gần đây.

Nhóm này, thường được gọi là maxis, tin rằng Bitcoin là tài sản số duy nhất có khả năng đạt được mức chấp nhận toàn cầu bền vững và có vai trò tiền tệ rõ ràng trong dài hạn. Theo họ, áp lực hiện tại đến từ việc dòng tiền đầu cơ đang rời khỏi crypto để tìm đến trí tuệ nhân tạo.

Lý do họ cho rằng đây chỉ là vấn đề thanh khoản

Bitcoin hiện giao dịch dưới mốc 60.000 USD, giảm khoảng 27% trong một tháng và thấp hơn hơn 50% so với đỉnh lịch sử thiết lập vào ngày 6 tháng 10, theo dữ liệu từ CoinDesk.

Trong góc nhìn của nhóm ủng hộ Bitcoin, đây không phải tín hiệu cho thấy niềm tin vào tài sản này sụp đổ. Họ cho rằng thị trường đang chứng kiến sự dịch chuyển mạnh của vốn đầu cơ sang AI, khiến thanh khoản trong crypto bị hút bớt một cách tạm thời.

Mati Greenspan, nhà phân tích thị trường, người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin và là nhà sáng lập Quantum Economics, nói rằng vấn đề nằm ở thanh khoản chứ không phải ở bản thân Bitcoin.

Ông cho biết:

"Bitcoin không gặp vấn đề về Bitcoin. Nó đang gặp vấn đề về thanh khoản. AI đã trở thành điểm đến mới của thị trường, nhưng mọi cơn say mê rồi cũng sẽ qua đi."

Michael Saylor, Chủ tịch Strategy, cũng chia sẻ quan điểm tương tự trên X. Ông cho rằng dòng vốn đang được huy động cho quá trình xây dựng hạ tầng AI ở quy mô lịch sử, trong khi các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận khoảng 4 tỷ USD rút ròng kể từ ngày 14 tháng 5. Theo ông, đây là sự luân chuyển vốn, không phải sự suy yếu về bản chất của Bitcoin.

Tại sao AI được xem là yếu tố gây hút vốn

Greenspan nhắc tới kế hoạch IPO 50 tỷ USD của Anthropic, với định giá mục tiêu gần 1.000 tỷ USD, như một ví dụ rõ ràng về nơi dòng tiền có thể đang tìm đến.

Ông cũng cho rằng vốn đang chảy vào hạ tầng AI, các trung tâm dữ liệu và những vòng gọi vốn tư nhân trị giá hàng tỷ USD, thay vì đi vào các tài sản đầu cơ khác như crypto.

Ngoài ra, các thương vụ IPO tiềm năng của OpenAI, Anthropic và SpaceX, nếu cộng lại, có thể huy động hơn 200 tỷ USD. Điều này làm gia tăng khả năng nhà đầu tư chuyển sự chú ý sang công nghệ và AI, qua đó làm giảm nguồn lực dành cho thị trường tài sản số.

Jameson Lopp, nhà phát triển lõi Bitcoin và cũng là một người theo quan điểm tối đa hóa, cho rằng khi thị trường đi xuống, nhà đầu tư thường tìm một nguyên nhân đơn giản để giải thích. Ông viết trên X rằng có thể yếu tố gốc rễ là thị trường giá xuống, cộng thêm việc các tài sản truyền thống đang trải qua một làn sóng AI mạnh mẽ.

Không phải ai cũng đồng tình với lập luận này

Một số ý kiến cho rằng việc đổ hết trách nhiệm cho AI là quá đơn giản. Diễn biến trên thị trường cho thấy áp lực lên crypto đến từ nhiều phía cùng lúc, trong đó có dòng vốn ETF rút ra, lãi suất cao, lạm phát dai dẳng và tâm lý e ngại rủi ro quay trở lại với nhóm cổ phiếu công nghệ.

Jason Fernandes, nhà phân tích thị trường, đồng sáng lập AdLunam và cũng là người theo phe Bitcoin tối đa hóa, nói với CoinDesk rằng BTC hiện đang chịu sức ép trên nhiều mặt trận.

Ông liệt kê các yếu tố gồm dòng vốn ETF rút ròng, lãi suất cao, lạm phát tăng dần, tiền quay lại các cổ phiếu công nghệ nóng, bất định vĩ mô và cả cú sốc tâm lý khi Strategy bán Bitcoin sau nhiều năm khẳng định không bao giờ bán.

Tác động từ động thái bán Bitcoin của Strategy

Strategy, doanh nghiệp niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, đã bị chỉ trích mạnh trên mạng xã hội sau khi bán 32 BTC với giá 2,5 triệu USD vào cuối tháng 5. Đây là lần bán đầu tiên sau bốn năm và được dùng để chi trả cổ tức cho STRC, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của công ty.

Một số người cho rằng động thái này làm giảm niềm tin của thị trường. Tuy nhiên, Greenspan cho rằng đây là phản ứng quá mức. Ông nhấn mạnh việc bán 32 BTC trong bối cảnh Strategy đang nắm hơn 843.000 BTC gần như không đáng kể về mặt số học.

Có nên xem đây là cơ hội mua vào

Bất chấp áp lực rút vốn, một số người ủng hộ Bitcoin cho rằng giai đoạn hiện tại có thể là thời điểm phù hợp để tích lũy nếu triển vọng dài hạn của tài sản này vẫn không thay đổi.

Greenspan cho rằng đợt rút ròng kỷ lục từ các quỹ Bitcoin nhiều khả năng chỉ là một phần của quá trình tái phân bổ vốn sang tài sản tiền tệ. Ông bổ sung rằng vùng tích lũy hiện tại có thể trở thành cơ hội nếu các yếu tố nền tảng của mạng lưới vẫn vững.

Trong vài năm gần đây, việc chấp nhận Bitcoin ở cấp tổ chức, khung pháp lý và các cuộc thảo luận về vai trò dự trữ chiến lược của Bitcoin đều đã tiến triển rõ rệt.

Jack Mallers, Giám đốc điều hành Strike, cũng không đi sâu vào tranh luận vĩ mô mà chỉ kêu gọi nhà đầu tư mua khi giá giảm.

Tuy vậy, Greenspan cảnh báo rằng nếu vốn quay lại khỏi AI, thị trường crypto chưa chắc sẽ được hưởng lợi ngay. Ngược lại, có thể xuất hiện thêm một nhịp giảm nếu tâm lý với AI xấu đi và thị trường chuyển sang trạng thái né rủi ro rộng hơn.

Ông nói rằng khi đó Bitcoin có thể chịu hai lớp áp lực, một là dòng thanh khoản rời khỏi crypto, hai là làn sóng risk off bao trùm toàn thị trường.

Greenspan cũng lưu ý rằng chưa thể vội kết luận đáy đã hình thành.