USD mạnh lên đang làm lu mờ vai trò trú ẩn của vàng trong giai đoạn bất ổn.

Những điểm chính:

• Giá vàng tiếp tục chịu áp lực khi các cuộc đàm phán Mỹ-Iran bế tắc làm gia tăng bất ổn địa chính trị.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao và đồng đô la Mỹ mạnh hơn đã kìm hãm đà phục hồi của vàng.
• Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi cuộc họp của Fed, chỉ số ADP, thị trường nhà ở và dữ liệu về niềm tin
• Giá vàng (XAUUSD) chịu áp lực giảm trong phiên châu Á sáng thứ Ba, lùi về khu vực gần 4.685$. Thị trường hiện bước vào trạng thái thận trọng, khi nhà đầu tư ưu tiên “đứng ngoài quan sát” trước thềm quyết định lãi suất của Fed cũng như các diễn biến còn nhiều biến số từ căng thẳng Trung Đông.

Vàng chịu áp lực khi kỳ vọng “lãi suất cao kéo dài” lấn át vai trò trú ẩn

• Giá vàng đang gặp bất lợi khi thị trường ngày càng tin vào kịch bản lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài, làm suy giảm sức hấp dẫn của kim loại quý.
• Yếu tố địa chính trị vẫn chưa đủ để hỗ trợ rõ rệt. Dù Iran phát tín hiệu sẵn sàng mở lại eo biển Hormuz nếu Mỹ gỡ bỏ các biện pháp phong tỏa, đồng thời đề xuất lộ trình ba bước nhằm chấm dứt xung đột và xử lý các vấn đề liên quan đến hạt nhân, nhưng tiến triển thực tế vẫn còn hạn chế.
• Ở phía Mỹ, Tổng thống Donald Trump đã hủy kế hoạch cử đặc phái viên tới Pakistan, cho rằng động thái này không cần thiết. Ông cũng nhận định đề xuất từ Iran đã cải thiện đáng kể, nhưng vẫn chưa đáp ứng kỳ vọng.
• Áp lực lớn nhất lên vàng đến từ thị trường lãi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng thêm 3,5 điểm cơ bản lên khoảng 4,342%, làm gia tăng chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lợi như vàng.
• Dữ liệu từ Prime Terminal cho thấy thị trường hiện đang định giá khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026, củng cố quan điểm “higher for longer” và tiếp tục hạn chế dư địa tăng của vàng trong ngắn

Bảng xác suất Fed

Các nhà phân tích điều chỉnh tăng dự báo giá vàng

• Trong khi đó, một khảo sát từ Reuters cho thấy phần lớn các nhà phân tích vẫn duy trì quan điểm tích cực với vàng. Động lực chính đến từ nhu cầu mua vào ổn định của các ngân hàng trung ương cùng với triển vọng kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn, được kỳ vọng sẽ bù đắp cho những rủi ro đến từ lạm phát gia tăng và chính sách thắt chặt trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông.
• Theo ước tính trung bình mới nhất, giá vàng có thể kết thúc năm 2026 quanh mức 4.916 USD, cao hơn đáng kể so với dự báo khoảng 4.746,50 USD được đưa ra cách đây ba tuần.
• Về dữ liệu kinh tế, thị trường trong ngày thứ Ba sẽ theo dõi một số chỉ số quan trọng của Mỹ, bao gồm số liệu trung bình 4 tuần về thay đổi việc làm ADP, dữ liệu lĩnh vực nhà ở và khảo sát niềm tin người tiêu dùng tháng 4 do Conference Board công bố.

Phân tích kỹ thuật

• Giá vàng đang củng cố dưới mức 4,700$, với các mức kháng cự chính tại đường SMA 20 và 100 (4,729 - 4,733$). Dù đã có những nỗ lực vượt lên trên 4.700$ trong vài phiên gần đây, nhưng việc không thể bứt phá qua các vùng kháng cự này cho thấy lực mua vẫn chưa đủ mạnh
• Xét về động lượng, phe bán vẫn đang chiếm ưu thế khi chỉ báo RSI duy trì trong trạng thái suy yếu. Điều này hàm ý rằng nếu các yếu tố vĩ mô đặc biệt là căng thẳng Trung Đông khiến giá năng lượng tăng và đồng USD mạnh lên tiếp tục kéo dài, vàng hoàn toàn có thể chịu thêm áp lực điều chỉnh.
• Ở chiều giảm, vùng hỗ trợ gần nhất nằm tại mốc tâm lý 4.650$, tiếp theo là khu vực 4.600$. Nếu giá xuyên thủng các vùng này, mục tiêu tiếp theo có thể là đáy ngày 02/04 quanh 4.554$.
• Ngược lại, trong kịch bản phục hồi, nếu vàng lấy lại được mốc 4.700$, vùng SMA 20 và SMA 100 ngày sẽ là thử thách kế tiếp. Việc phá vỡ dứt khoát khu vực 4.729–4.733$ có thể mở đường cho giá tiến lên các mốc 4.750$ và xa hơn là 4.800$.

Câu hỏi thường gặp về vàng

1. Vì sao vàng luôn được ưa chuộng?  Vàng từ lâu đã giữ vai trò là “kho lưu trữ giá trị” bền vững xuyên suốt lịch sử. Không chỉ mang giá trị thẩm mỹ, kim loại quý này còn được xem là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn. Đặc biệt, vàng thường được dùng như một “lá chắn” trước lạm phát và sự mất giá của tiền tệ, bởi nó không phụ thuộc vào bất kỳ chính phủ hay tổ chức phát hành nào.
2. AI đang mua vàng nhiều nhất?  Các ngân hàng trung ương chính là những “tay chơi lớn” trên thị trường vàng. Họ liên tục gia tăng dự trữ nhằm củng cố niềm tin vào đồng nội tệ và nâng cao vị thế tài chính quốc gia. Đáng chú ý, các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ hay Thổ Nhĩ Kỳ đang đẩy mạnh tích lũy vàng với tốc độ nhanh, cho thấy xu hướng dịch chuyển dự trữ toàn cầu.
3. Vàng liên hệ thế nào với các tài sản khác?  Vàng thường đi ngược chiều với USD và trái phiếu Mỹ. Khi đồng đô la suy yếu, vàng có xu hướng tăng giá và ngược lại. Đồng thời, vàng cũng mang tính “đối trọng” với tài sản rủi ro: thị trường chứng khoán tăng mạnh thường khiến vàng hạ nhiệt, trong khi những đợt bán tháo lại thúc đẩy dòng tiền tìm đến kim loại quý.
4. Điều gì chi phối giá vàng?  Giá vàng bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố: từ căng thẳng địa chính trị, rủi ro suy thoái đến chính sách tiền tệ. Lãi suất thấp thường hỗ trợ vàng, trong khi môi trường lãi suất cao lại tạo áp lực. Tuy nhiên, yếu tố cốt lõi vẫn là sức mạnh của USD đồng tiền định giá vàng. USD mạnh khiến vàng khó bứt phá, còn USD suy yếu thường mở ra dư địa tăng giá cho kim loại quý.